마이크로소프트 수주잔고 6780억달러, 엔비디아엔 없다

24/7 월스트리트가 마이크로소프트 목표주가를 590.43달러로 제시하며 근거로 6780억달러 규모 상업용 수주잔고를 꼽았다. 애저는 처음으로 연 매출 100조원 규모를 넘겼고 분기 실적은 5분기 연속 시장 전망치를 웃돌았다. 다만 설비투자 급증과 잉여현금흐름 감소는 남은 부담이다.

애저는 왜 처음 100조원 매출을 넘겼나

마이크로소프트 2026 회계연도 매출은 3318억달러로 전년 대비 18% 늘었고, 클라우드 사업 애저는 처음으로 연 매출 1000억달러를 돌파하며 41% 성장했다. 4분기 매출은 900.1억달러로 시장 예상치를 웃돌았고, 비GAAP 주당순이익은 4.74달러로 예상치를 11.81% 초과해 어닝서프라이즈가 5분기 연속 이어졌다.

상업용 계약 잔고(RPO)는 1년 새 84% 늘어난 6780억달러로 집계됐다. 마이크로소프트365 코파일럿 유료 가입 좌석은 3000만개를 넘어섰다.

국내 투자자가 MSFT를 살 때 뭐가 달라지나

마이크로소프트는 나스닥에 상장된 미국 대형 기술주로, 국내 증권사 해외주식 계좌에서 원화를 달러로 환전한 뒤 직접 매수할 수 있다. 24/7 월스트리트는 현재가 483.61달러 기준 목표주가 590.43달러를 제시해 상승여력을 22.14%로 계산했는데, 이 수익률은 환율 변동을 반영하지 않은 달러 기준 수치라는 점을 감안해야 한다.

왜 엔비디아보다 후한 평가를 받나

엔비디아 분기 매출 성장률은 85.2%로 마이크로소프트를 크게 앞서지만, 매출 규모 자체는 마이크로소프트가 3318억달러로 엔비디아 2535억달러보다 크고 이 매출이 구독 형태로 반복 발생한다는 점이 차별점으로 꼽힌다. 24/7 월스트리트는 이 구독형 매출 구조를 근거로 목표주가를 산정했다.

밸류에이션으로 보면 마이크로소프트의 선행 주가수익비율(P/E)은 24배로 엔비디아 25배와 비슷하고, 알파벳 17배보다는 높다. 영업이익률은 엔비디아 65.6%, 마이크로소프트 45.1%, 알파벳 34% 순이다.

• 사티아 나델라 최고경영자는 "마이크로소프트의 지속가능한 장기 성장 기회에 대해 이보다 확신을 가진 적이 없다"고 말했다.

다음 실적 발표까지 지켜볼 변수는

연간 설비투자는 1159.5억달러로 전년 대비 79.62% 급증했고, 잉여현금흐름은 669.9억달러로 6.46% 줄었다. 오픈AI 관련 투자 손실은 2026 회계연도 1분기 기준 31억달러로 집계됐다.

에이미 후드 최고재무책임자는 수요가 바뀌면 데이터센터 증설과 GPU 설치를 조정할 수 있다고 밝혔다. 24/7 월스트리트의 시나리오별 주가는 강세 시 614.60달러, 약세 시 507.41달러로 제시됐고, 2027~2030년 목표주가는 각각 590.43달러, 674.26달러, 768.31달러, 824.43달러다.

이 기사는 특정 종목의 매수·매도를 권유하지 않으며, 제시된 목표주가와 전망은 24/7 월스트리트의 자체 모델에 근거한 것으로 실제 주가 흐름과 다를 수 있다. 투자 판단과 책임은 투자자 본인에게 있다.