잭슨홀 미팅 첫 연설, 워시 인플레이션 답 내놓나

케빈 워시 연준 의장이 잭슨홀 경제정책 심포지엄에서 취임 후 첫 연설에 나선다. 7월 CPI가 3.4%로 목표치를 웃돌고 국채시장의 인플레이션 기대치도 최근 수개월래 최고 수준까지 오른 가운데, 시장은 그가 통화정책 대응 원칙을 언급할지 주목하고 있다.

워시 의장이 잭슨홀에서 처음 말하는 것은 무엇인가

케빈 워시 연준 의장은 이번 주 캔자스시티 연은이 매년 주최하는 잭슨홀 경제정책 심포지엄에서 취임 후 첫 연설을 한다. 이 행사에는 각국 중앙은행 인사, 월가 관계자, 정부 당국자들이 모인다.

워시 의장은 지난 5월 취임 이후 금리가 이미 0%보다 훨씬 높은 만큼 연준이 앨런 그린스펀 전 의장 시절처럼 발언을 줄이고 조용한 태도를 유지해야 한다는 입장을 밝혀왔다. 그는 지난 6월 기자회견에서 "금융시장은 들어오는 데이터에 반응할 때 가장 잘 작동한다"며 "연준이 그 정보에 어떻게 반응할지를 시장이 먼저 묻게 되면 금융시장은 덜 효율적으로 작동한다"고 말했다.

인플레이션은 왜 아직도 3%대인가

코로나19 팬데믹 충격과 글로벌 관세, 이란 전쟁 여파가 겹치면서 인플레이션은 수년째 연준 목표치인 2%를 크게 웃돌고 있다. 7월 소비자물가지수(CPI)는 3.4%로 집계됐다.

지난주 채권시장에서는 5년물과 10년물 국채의 손익분기 인플레이션율이 수개월 만에 최고 수준까지 올랐다. 이는 투자자들 사이에서 인플레이션 우려가 다시 커지고 있다는 신호로 해석된다.

국내 투자자에게 이 연설이 왜 중요한가

CME 페드워치 기준으로 시장은 다음 달 연준이 금리를 인상할 확률을 40%, 연말까지는 70% 넘게 반영하고 있다. 금리 인상 가능성이 커지면 달러 강세와 미국 국채금리 상승 압력이 함께 나타나기 쉬워, 미국 주식이나 채권형 ETF를 보유한 국내 투자자는 환율과 평가금액 양쪽에서 영향을 받을 수 있다.

TD증권의 몰리 브룩스 미국 금리 전략가는 블룸버그TV에서 워시 의장이 인플레이션이나 성장률 같은 지표 변화에 연준이 어떻게 반응할지 알려주는 '반응 함수'를 제시하는 것이 시장에 가장 도움이 될 것이라고 말했다.

장기 국채금리는 왜 계속 오르나

스탠다드차타드 애널리스트들은 지난 금요일 보고서에서 워시 의장이 연준의 반응 함수를 명확히 밝히면 통화정책 불확실성이 줄면서 채권시장의 부담도 완화될 수 있다고 분석했다.

미국의 국가부채가 40조 달러에 이르고 재정적자가 계속되는 데 대한 우려로 장기 국채금리는 오름세를 이어가고 있다. 국채금리 상승은 미국 정부의 차입 비용을 더 끌어올릴 수 있다는 우려로 이어진다.

이번 주 잭슨홀 연설, 언제 확인하나

워시 의장의 연설은 이번 주 잭슨홀 심포지엄 기간 중 예정돼 있으며, 구체적인 발언 시점과 인플레이션 대응 방향에 대한 세부 내용은 아직 공개되지 않았다. 연설 내용에 따라 국채금리와 금리 인상 확률 전망이 재조정될 수 있다.

이 기사는 연준 인사의 연설 전망을 전하는 것으로 매수·매도를 권하지 않는다. 연설 내용과 실제 금리 결정은 예상과 다를 수 있고, 이에 따른 환율·금리 변동으로 미국 주식·채권 자산의 평가금액이 달라질 수 있어 투자 판단과 책임은 투자자 본인에게 있다.