버크셔 해서웨이의 2025년 1분기 운영 수익이 전년 대비 예상보다 큰 폭으로 감소한 것으로 나타났다. 이 회사는 도널드 트럼프 대통령의 관세와 기타 지정학적 위험들이 기업의 수익성에 불확실성을 초래하고 있다고 경고하고 있다.

이번 분기 운영 수익은 14% 줄어든 96억 4천만 달러로 집계되었으며, 이는 2024년 1분기의 112억 2천만 달러와 비교하면 상당한 감소를 보여준다. 분기별 주당 수익은 4.47달러로, 지난해 같은 기간의 5.20달러에서 크게 하락했다. UBS의 추정치인 4.89달러와 전문가 4명에 의한 전체 예상치인 4.72달러보다도 낮은 수치다.

운영 수익 감소의 주요 원인은 보험 언더라이팅 이익이 48.6% 급락한 것이다. 올 1분기의 보험 언더라이팅 이익은 13억 4천만 달러로, 전년 동기의 26억 달러에서 크게 줄어들었다. 버크셔 해서웨이는 남부 캘리포니아의 산불로 인해 11억 달러의 손실을 기록했다고 밝혔다.

또한, 달러의 가치 하락이 회사의 전체 수익에 부정적인 영향을 미쳤다. 버크셔는 외환 관련 손실이 약 7억 1천만 달러에 달했다고 전하며, 지난해에는 외환 이익이 5억 9천만 달러에 이르렀음을 지적했다. 1분기 동안 달러 지수는 거의 4% 하락했으며, 일본 엔화에 대해서는 4.6% 가치를 잃었다.

버크셔는 올해 진행되고 있는 경상적 및 지정학적 이슈들이 향후 운영 결과에 미칠 수 있는 영향에 대해 예측하기 힘들다고 밝혔다. “우리의 정기적인 운영 결과는 향후 거시경제적, 지정학적 사건의 영향과 산업 또는 특정 회사의 요인들에 의해 영향을 받을 수 있다”고 설명했다. “2025년에는 이러한 사건들이 더욱 빠르게 변화하고 있으며, 그 최종 결과에 대한 상당한 불확실성이 남아 있다”고 덧붙였다.

버크셔의 현금 보유 고지는 1분기 동안 334억 달러에서 347억 달러로 증가해 역대 최고치를 기록했다. 이는 버핏이 주식 시장의 하락세를 이용하지 않았음을 보여준다. 실제로 버크셔는 10분기 연속 주식 매도자로 남아 있다.

버크셔의 전체 수익은 전년 대비 거의 64% 감소했으며, 버핏의 공개 시장 포트폴리오 역시 올해 초에 부정적인 영향을 받았다. 그러나 버크셔는 투자자들에게 분기별 변화에 일희일비 하지 말 것을 권장하고 있다. “특정 분기 내 투자 이익(손실) 금액은 일반적으로 무의미하며, 회계 규칙을 잘 모르는 투자자들에게 혼란을 줄 수 있는 수치를 제공한다”고 덧붙였다.

이번 보고서는 버크셔가 올해 훌륭한 성과를 내고 있지만, 보다 넓은 시장은 부진한 모습을 보여주고 있음을 나타낸다. 2025년 동안 버크셔의 A클래스 주가는 거의 19% 상승했지만, S&P 500 지수는 3.3% 하락했다. 이는 관세 불확실성이 기술 및 기타 섹터에 압박을 가하고 있다는 점에도 기인한다.