최근 토큰화가 화제가 되고 있지만, 그 가치가 실제로 입증되지 않고 있다. 투자자들은 여전히 신뢰를 가지지 못하고 있으며, 불일치하는 규제들이 발전을 저해하고 있다. 종종 자산이 단순히 토큰화되는 경우가 많은데, 이는 접근성, 효율성 또는 유동성을 개선하지 못한 채 이루어진다. 온체인에서의 토큰화된 포트폴리오는 암호화폐 원주율 투자자들에게는 흥미로운 아이디어지만, 이는 매우 제한된 시장에 해당한다. 토큰화가 진정으로 확산되기 위해서는 기존 자산을 현대화하고 싶어하는 기관 투자자와 개인 투자자들의 지지가 필요하다.

현재 업계의 초점은 준수 및 실제 자산을 온체인에서 복제하는 데 맞춰져 있지만, 대중 투자자들은 여전히 참여할 이유를 찾지 못하고 있다. 블랙록과 같은 기관이 관심을 보이고 있지만, 핵심적인 투자 우려를 해결하지 못해 도입이 더디다. 토큰화된 자산은 거래하기 어려우며 유동성이 부족하고 분산된 규제 환경에 존재하고 있다. 이러한 복잡성과 의구심으로 인해 대규모 포트폴리오를 가진 전통 투자자들은 암호화폐에 발을 담그는 것을 피하고 있으며, 일부는 비트코인을 폰지 사기로 간주하기도 한다.

토큰화가 투자자들에게 실질적인 기능성을 확장하는 데 초점을 맞춰야 한다. 보스턴 컨설팅 그룹은 최근 백서에서 토큰화된 자산이 2030년까지 수조 달러의 자산 관리(AUM)에 도달할 수 있다는 여러 시나리오를 제시하였다. 실질적인 가치는 더 큰 유동성, 더 나은 평가 옵션, 증가된 투명성과 신뢰성을 의미한다. 현재 주요 기관 및 수탁자에게 이러한 자산을 보유할 때 제공되는 옵션은 매우 제한적이다. 경우에 따라 자산을 담보로 사용할 수 있지만, 그 과정은 여전히 복잡하고 제한적이다. 예를 들어, 우리는 28.6조 달러의 자산을 온체인에 올린 암호화폐 투자자들만을 이야기하는 것이 아니다. 펀션드 매니저와 같은 전통 투자자들이 메타마스크를 사용하여 실제 자산의 토큰을 보유하고 이를 스마트 계약에서 활용하는 모습을 상상하기는 어렵다.

토큰화는 전통 금융을 혁신할 수 있는 독특한 기회를 제공한다. 정적 자산을 스마트 계약으로 전환함으로써 이러한 토큰은 많은 금융 프로세스를 자동화하고 전통 금융에서는 불가능했던 새로운 사용 사례를 생성할 수 있다. 그러나 우리는 구식 금융 인프라에만 의존할 수는 없다. 세계경제포럼에 따르면, 토큰화는 한 번도 가능하지 않았던 담보 이동성을 열어줄 수 있다. 현재 이 과정은 비싸고 시간이 많이 소모되며, 기관 및 개인 투자자 모두 참여할 수 없다.

규제의 명확성은 여전히 불일치하고 있으며, 이는 단편화된 시장을 만들어내고 있다. 홍콩 금융 관리국(HKMA)이나 아부다비 글로벌 마켓(ADGM)과 같은 관할 구역은 선제적인 조치를 취하고 있지만, 단편화된 글로벌 환경은 준수를 주요 도전 과제로 만들고 있다. 예를 들어, ADGM에서 자산을 토큰화하고 HKMA의 토큰화 자산과 호환성을 확보하거나 분산형 거래소에서 거래하고 싶다면, 나는 내가 위치한 ADGM 규제와 HKMA 규제를 모두 준수해야 한다. 150개의 관할 구역이 각각의 기준과 규칙을 가지고 있을 때, 준수는 거의 불가능해지고 원활한 금융 시스템의 꿈은 물거품이 되고 만다. 대규모 금융 기관과 서비스 제공자들은 디지털 자산인 토큰화를 어떻게 규제 프레임워크와 조화를 이루게 할 수 있는지에 대해 이미 방법을 모색하고 있다.

우리는 지역별 입법의 고립된 프레임워크보다 디지털 자산을 위한 글로벌 규제 프레임워크를 추진해야 한다. 규제 정렬이 없다면, 토큰화된 자산은 틈새 시장에 갇히게 되어 진정한 글로벌 채택을