이마트 주가가 9.80% 급락하며 6만8100원으로 마감됐다. 이번 급락은 자회사 지마켓과 알리익스프레스코리아 간의 합작법인 설립 발표 후 발생했으며, 투자자들의 실망감이 반영된 것으로 분석된다. 코스피 지수도 1.02% 하락한 상황에서 이마트의 주가는 더욱 큰 낙폭을 보였다.

이번 합작법인(JV) 설립은 이마트와 알리익스프레스가 각각 50%의 출자로 진행된다. 이마트는 자신의 지분 100%를 현물로 출자하고, 알리익스프레스는 현금 3000억 원과 자사의 지분을 출자할 예정이다. 이마트는 이번 협력을 통해 지마켓 셀러들의 판로 확장을 도모하고자 했다. 그러나 최근 알리익스프레스는 이미 한국 셀러가 해외로 상품을 판매할 수 있는 글로벌 셀링 프로그램을 론칭한 바 있어, 경쟁사 쿠팡도 셀러들에게 대만 진출 기회를 제공하는 등 경쟁이 치열하다.

증권시장에서 낙관적인 의견이 나오기는 했으나, 이는 재무적인 측면에서의 개선에 그치고 있다. 이마트의 유효 지분율이 40%인 이유로, 지마켓은 이마트의 연결 종속회사에서 지분법 회사로 변경될 가능성이 높다. 이 경우, 수년간 적자를 기록해온 지마켓이 연결 실적에서 제외되면 영업이익이 개선될 수 있다는 예측이 있다.

하지만 알리익스프레스코리아의 수익성 문제는 여전히 미지수다. 전문가들은 이 업체가 한국의 이커머스 시장에 후발주자로 진입했으며, 저렴한 가격을 강점으로 내세우고는 있지만, 1위 업체 대비 거래액의 규모가 작기 때문에 수익성은 낮을 가능성이 크다고 지적하고 있다. 따라서 이번 JV 설립으로 이마트의 지배주주순이익이 즉각적으로 증가할 것이라는 분석에는 무리가 따를 것이라는 우려도 제기되고 있다.

이마트의 주가는 최근 발표 이후 급락했지만, 이마트는 중장기적으로 사업을 성장시키는 기회로 작용할 수 있다는 관측도 있다. 그러나 당장 이커머스 시장의 경쟁이 심화되고 있어, 이마트가 기대한 시너지가 실제로 나타날지가 의문이긴 하다.