러시아는 트럼프가 '해방의 날' 세금 부과를 철회했을 때 잠시 안도했지만, 그 안도감은 일시적이다. 문제의 본질은 바로 '석유'다. 이 단어가 푸틴의 전쟁으로 촉발된 경제의 원동력이며, 현재 그 석유 가격이 그의 제국을 위기에 처하게 하고 있다. 최근 러시아의 우랄유 가격이 배럴당 55달러 아래로 떨어지며, 크렘린이 세수 예측에 필요로 하는 20달러에 못 미치는 상황이다. 전체 국가 수입의 약 3분의 1이 석유와 가스에서 나오고 있으며, 이러한 가격 하락은 심각한 재정 적자를 초래할 수 있다. 만약 이 가격이 더 떨어진다면, 러시아의 재정 적자는 올해 거의 두 배가 될 수 있다.

트럼프의 무역 정책은 러시아를 붕괴로 밀어넣고 있다. 우크라이나와의 평화 협상이 지체되고 있으며, 모스크바는 전장에서의 승리로 미국이 굴복하기를 바라고 있다. 그러나 그런 지렛대는 점점 약해지고 있다. 석유 가격이 크렘린의 예산을 압박하자, 더욱 심각한 재정적 상황에 직면할 수도 있다. J.P.모건의 분석가들은 러시아가 대부분의 글로벌 시장에서 차단되어 있음에도 불구하고, 트럼프의 무역 정책이 여전히 큰 타격을 줄 것이라고 경고하고 있다. 그들은 이를 모스크바를 향한 ‘쓰나미’라고 표현했다.

푸틴 정부는 현금 공급만이 아닌 생존을 위해 석유에 의존하고 있다. 1980년대의 석유 가격 하락이 소련을 붕괴로 이끌었으며, 1999년 푸틴이 총리가 되었을 때, 상승하는 석유 가격이 그를 구제했다. 현재 그의 전력 균형은 이러한 기초 위에 세워져 있으며, 그 기초는 흔들리고 있다. 석유 산업은 단순히 연료를 공급하는 것을 넘어 다른 산업도 같이 번창하게 만든다. 석유 가격이 오르면 철강 공장, 건설 현장이 활성화되며, 도시 전체가 살아나지만, 석유 가격이 하락하면 모든 것이 그에 맞춰 하락하는 ‘승수 효과’를 불러온다.

트럼프 정부는 러시아의 약점을 알고 있었다. 그들은 석유 가격을 떨어뜨리기 위해 미국과 사우디아라비아의 생산 압박을 시사했다. 트럼프의 우크라이나 특사인 키스 켈로그는 석유 가격이 45달러 이하로 떨어지면 푸틴이 전쟁을 중단할 수 있다고 언급했다. 트럼프가 세계적인 새로운 관세 목록을 발표했을 때, 러시아는 그 목록에 없었다. 이는 무역 관계의 사실상의 사라짐을 의미하며, 다년간의 제재로 인해 남아 있는 거래가 거의 없다는 것이다.

러시아는 2008년, COVID-19와 같은 석유 가격 폭락을 극복해왔지만, 이번 상황은 다르다. 전쟁은 3년째 지속되고 있으며, 크렘린은 일자리와 자금을 통해 비용을 감추려 했지만, 경제가 무너질 경우 이러한 덮개는 사라질 것이다. 크렘린은 “러시아 경제에 대한 영향을 최소화하기 위해 모든 노력을 다하고 있다”고 주장하고 있지만, 수치가 이를 반박하고 있다. 국제 금융기관인 골드만삭스는 올해 브렌트유 가격이 평균 63달러에 이를 것이라 전망하며, 2026년에는 58달러에 이를 것이라고 분석하고 있다. 이미 우랄유는 금액이 디스카운트된 상태여서 50달러 이하로 하락할 가능성도 있다.

러시아의 GDP 성장률은 0.1%에 불과할 것으로 예상되고 있으며, 이는 사실상 제자리걸음이다. 특히 지난 2년간 군사 비용이 GDP를 4% 상승시켰던 것에 비하면 심각한 상황이다. 군사 지출은 극심한 인플레이션을