미국 달러의 약세가 계속되면서 세계 각국의 중앙은행들이 이러한 상황 속에서 다른 통화를 평가절하할 것인지에 대한 고민에 직면하고 있다. 올해 들어 달러 지수가 9% 이상 감소하면서 금리가 불확실해진 여파로 미국 자산에서의 탈출이 가속화되고 있다. 뱅크오브아메리카의 조사에 따르면, 개별 투자자 중 61%가 향후 12개월 동안 달러 가치를 하락할 것으로 예상하고 있어 이는 20년 만에 가장 비관적인 전망이다.

달러 약세가 다른 통화의 강세로 이어지면서 안전 자산인 일본 엔, 스위스 프랑, 유로 등이 더욱 가치가 높아졌다. 올해 초부터 현재까지, 일본 엔은 달러 대비 10% 이상 강세를 보였고, 스위스 프랑과 유로는 각각 11% 상승했다. 한편, 멕시코 페소(5.5% 상승)와 캐나다 달러(4% 상승)도 달러 대비 강세를 보인 반면, 베트남 동과 인도네시아 루피아는 사상 최저치로 약세를 나타냈다.

전문가들은 이러한 달러 약세가 중앙은행들에게 유리한 면이 있다고 분석하고 있다. 많은 신흥 시장 국가들이 달러로 표시된 대출을 보유하고 있어, 달러 약세는 실질적인 부채 부담을 줄일 수 있다. 또한, 현지 통화 가치가 상승함에 따라 수입 비용이 낮아져 인플레이션 억제에도 기여할 수 있는 여지가 있다. 이는 중앙은행들이 금리를 인하하여 경제 성장을 촉진할 수 있는 여건을 만들어준다.

그러나 신흥 시장 국가들은 경계해야 할 위험 요인도 함께 존재한다. 높은 인플레이션, 부채, 그리고 자본 유출의 위험이 상존하기 때문이다. 따라서 통화 평가절하는 중요한 고려사항이 될 수 있지만, 이로 인해 생길 수 있는 심각한 후폭풍에 대한 우려가 크다. 예를 들어, 통화 평가절하는 미국 정부에 의해 무역 조치로 간주될 수 있으며, 이는 보복 조치를 초래할 수 있다.

최근 유럽 중앙은행과 스위스 국가은행은 저조한 인플레이션과 경제적 환경을 반영하여 금리를 인하하는 등의 조치를 취하고 있다. 하지만 많은 중앙은행들은 환율 절하를 대안으로 고려하기보다는 안정적인 경제 상태 유지를 선호하는 경향을 보이고 있다.

현재의 글로벌 경제 상황과 미중 간의 무역 갈등은 어떤 형태의 통화 전쟁이 벌어질지 예측하기 어렵게 만들고 있다. 따라서 구경제의 침체를 피하기 위해서는 환율 절하는 지양하는 것이 더 바람직하다는 주장도 힘을 얻고 있다. 향후 무역 조건이 개선되면 중앙은행들은 통화 약세를 추구할 가능성이 낮아질 것이라는 분석이 지배적이다.