S&P 500과 나스닥-100 지수가 이번 주 금요일에 새로운 구성원으로 기업을 추가하고 기존 기업을 삭제하는 분기별 리밸런싱을 실시한다. 이는 주로 기업의 조정 시장 자본화에 기반하여 이루어지며, 과거에는 이러한 지수 재구성이 거래에 큰 영향을 미치지 않았다. 그러나 현재는 상황이 달라졌다. 인덱스 기반 ETF의 폭발적인 성장 덕분이다. 현재 약 16조 달러가 S&P 500에 인덱싱되어 있으며, 가장 큰 나스닥-100 ETF인 QQQ는 자산이 3,210억 달러에 이르고, Invesco 나스닥-100 인덱스 뮤추얼 펀드는 약 1,000억 달러의 자산을 보유하고 있다. 따라서 나스닥-100과 S&P 500에 포함되는 주식의 추가 혹은 삭제는 매우 중요한 영향을 미친다.

예를 들어, 팔란티어 테크놀로지스는 이러한 지수에 포함되는 것이 얼마나 중요한지를 몸소 실감하고 있다. 팔란티어는 최근 11월 14일에 뉴욕증권거래소에서 나스닥으로 상장 이전을 알리며, 나스닥-100 지수의 자격 요건을 충족할 것으로 예상된다고 발표했다. 팔란티어는 결국 금요일 거래 종료 시 나스닥-100에 포함되었다.

S&P 500에는 두 개의 기업이 추가될 예정이다: 아폴로 글로벌 매니지먼트와 워크데이. 반면, 코어보(Qorvo)와 아멘텀(Amentum)은 삭제된다. 많은 사람들이 S&P 500이 미국 내 500대 기업으로 입회한다고 생각하나, 실제로는 더 복잡하다. S&P 500에 포함되기 위해서는 최소 180억 달러의 시장 자본화가 필요하나, 단순히 가장 큰 500개 기업만 포함되는 것은 아니다. S&P 글로벌의 방법론 문서에 따르면 “구성원 선택은 인덱스 위원회의 재량에 따라 eligibility criteria에 기반하여 이루어진다.” 아폴로(재무)와 워크데이(기술)라는 비교적 안전한 선택이 이루어진 가운데, 많은 투자자들은 코인베이스 글로벌이 S&P 500에 추가될 것이라 예상하였으나, 실제로는 빠지게 되었다. 코인베이스는 워크데이와 유사한 시장 자본화(680억 달러)를 가지고 있으나, 훨씬 더 변동성이 큰 주식이다.

이번 분기에서는 마이크로스트래티지, 팔란티어 및 악손 엔터프라이즈가 나스닥-100에 포함되고, 일루미나, 슈퍼 마이크로 컴퓨터 및 모더나는 제외된다. 나스닥-100에 포함되기 위해서는 나스닥 글로벌 선택 시장 또는 나스닥 글로벌 시장에 상장되어 있어야 하며, 최소 10%의 유통 주식을 보유해야 한다. 시장 자본화에 따른 연례 재구성도 loosely based on market capitalization으로 진행된다. 마이크로스트래티지는 올해 400% 이상 상승하며 약 800억 달러의 시장 자본화를 형성한 기업으로, 이러한 기준을 충족한다. 그러나 마이크로스트래티지는 기술주로 분류되고 있지만, 현재 소유하고 있는 43만 9천 개의 비트코인 가치(약 420억 달러)를 고려할 때 과연 기술주로 불리는 것이 적절한지 논란이 있을 수 있다.

결국, 이번 재구성은 명확히 몇 가지 중요한 변화를 나타내며, 투자자들과 전문가들은 이 변화를 주의 깊게 지켜보고 있다. 나스닥-100에 진입한 마이크로스트래티지가 향후 어떻게 평가될지는 불확실하다. 현재로서는 비트코인 투자자들에게 큰 희망이 되고 있으며, 인덱스 투자자들의 반응은 결국 이후에 확인해봐야 할 사항이다.