중국의 12월 제조업 활동이 분석가들의 예상치를 하회한 것으로 나타났습니다. 이는 베이징의 자극 조치가 이미 부진한 경제를 의미 있게 개선하는 데 부족하다는 신호로 해석되고 있습니다. 국가통계국이 발표한 자료에 따르면, 12월의 공식 구매관리자지수(PMI)는 50.1로 집계되었습니다. 이는 로이터의 예상치인 50.3을 밑도는 결과입니다. 제조업 활동은 11월에 50.3, 10월에 50.1로 나타나면서 연속적인 성장세를 유지하고 있습니다. PMI 수치가 50을 초과하면 활동의 확장을 의미하며, 그 반대의 경우에는 수축을 나타냅니다.

국가통계국은 농업 및 부수 식품 가공, 일반 장비, 음식 및 음료 분야의 생산 및 신규 주문이 증가했다고 밝혔습니다. 중국의 비제조업 PMI는 서비스 및 건설 산업의 활동을 측정하며, 12월에는 52.2로 상승한 반면, 이전 달에는 50.0으로 집계되었습니다. 조사된 21개 산업 중 17개 산업이 전월 대비 활동이 증가했으며, 항공, 운송, 통신 분야가 포함되었습니다. 또한, 건설 산업 역시 다가오는 설 연휴로 인해 확장세로 돌아섰습니다.

OCBC 아시아 매크로 연구의 책임자 Tommy Xie는 "지난달 비제조업 PMI의 큰 변동은 부분적으로 건설 PMI의 하락 때문이었다"고 설명했습니다. 투자자들은 또한 목요일 예정된 Caixin/S&P 글로벌 제조업 구매관리자지수의 발표를 주목하고 있습니다.

Macquarie Group의 수석 중국 경제학자 Larry Hu는 “2024년은 중국 경제에 있어 체념의 해로 기억될 것”이라며, “정책적 자극은 GDP 목표를 충족시키기에 충분하지만, 경제를 재부풀리기에는 턱없이 부족하다”고 지적했습니다. 최근 9월 말부터 도입된 일련의 자극 조치로 인해 중국 경제는 일부 회복세를 보이고 있습니다. Xie는 “전반적으로 중국의 회복은 계속되고 있다”며, “2024년에는 약 4.9%의 성장을 이룰 것으로 예상된다”고 덧붙였습니다.

세계은행은 목요일 중국의 2024년과 2025년 경제 성장 전망을 상향 조정했으며, 최근 정책 조정을 반영해 2024년 GDP 성장률이 이전 예상인 4.8%에서 4.9%로 증가할 것이라고 밝혔습니다. 그러나 최근 발표된 다른 경제 데이터는 세계 2위 경제국인 중국이 여전히 디스인플레이션의 고통에 시달리고 있음을 나타냅니다. 이는 소비자 수요의 둔화와 지속적인 부동산 시장의 침체로 인한 결과입니다.

중국의 소비자 인플레이션은 11월에 5개월만에 최저 수준으로 떨어졌으며, 수출과 수입 수치는 기대에 미치지 못했습니다. 또한, 최근 소매 판매 데이터 역시 로이터의 예상을 하회하며 실망스러운 결과를 보였습니다. 중국의 산업 이익은 11월에 지난해 대비 7.3% 하락, 4개월 연속으로 감소세를 이어갔습니다.

지난 주 중국 재무부는 내년에 소비를 촉진하기 위한 재정 지원을 늘리기로 발표했습니다. 이는 소비재 되팔기를 확대하고, 연금을 인상하며, 주민들을 위한 의료 보험 보조금을 늘리는 등의 조치가 포함됩니다. 또한, 중국 당국은 내년에 사상 최대인 3조 위안(약 4110억 달러)의 특별 재무 채권을 발행하기로 결정했습니다. 이는 재정 자극 노력을 강화하기 위한 것입니다.

앞으로 중국은 트럼프가 백악관에 있을 경우 더 큰 도전에 직면하게 될 것입니다. 트럼프의 중국 제품에 대한 높은 관세 압박은 이미 증가된 EU의 무역 장벽으로 어려움을 겪고 있는 중국의 수출 부문에 더욱 악영향을 미칠 수 있습니다.