최근의 시장 변동성에도 불구하고, 암호화폐 분석가 시메온 코흐는 2025년의 알트코인 시즌 가능성에 관한 심층 분석을 제공했다. 그동안 많은 인플루언서들이 예상한 대규모 알트코인 시즌이 슈퍼스타가 될 것으로 기대했던 과거와는 달리, 최근의 매도세는 많은 투자자들 사이에 공포를 촉발하며, 일부는 장기 약세장을 예고하고 있다. 그러나 코흐는 현재 알트코인 생태계에 대한 세 가지 주요 신화를 반박하며, 알트코인이 여전히 큰 성장을 이룰 수 있는 이유를 설명한다.

알트코인 시즌에 대한 일반적인 반론 중 하나는 시장의 과잉 포화 상태를 지적하는 것이다. 새로운 토큰이 쏟아져 나오면서, 특히 솔라나의 Pump.fun과 같은 플랫폼을 통해 유통되는 수백만 개의 새로운 토큰이 자본을 분산시키고 있다고 주장하는 이들이 있다. 그러나 코흐는 이러한 시각에 반대하며 여러 주요 요인을 제시한다.

첫째로, 대부분의 새로운 토큰은 단기적인 성격을 가지고 있다. 새로운 알트코인의 99% 이상은 밈코인 기반이며, 금세 비활성화되는 경향이 있어 실제로 중요한 유동성을 흡수하지 않는다. 둘째로, 암호화폐 시장은 그 어느 때보다도 커졌다. 2017년 이후 시장 규모는 20배 증가했고, 2021년 초와 비교하면 거의 3배에 달한다. 셋째로, 시장의 역학은 단순히 유동성에만 의존하지 않는다. 전통 금융시장에서도 자산 가격은 가용 자본 외에도 투자자 심리와 투기적 요소에 의해 상승할 수 있다. 비슷한 원리가 암호화폐 시장에서도 작용하며, 미래 수익에 대한 기대감이 전체 유동성과 무관하게 가격 상승을 유도할 수 있다.

아울러, 2025년에 예상되는 토큰 언락이 시장을 희석할 것이라는 우려도 과장되었다고 강조한다. 코흐에 따르면, 2025년에 예상되는 언락 자산은 750억 달러로, 2021년의 1,370억 달러와 비교할 때 훨씬 낮다. 이러한 조건 속에서도 여전히 알트코인이 성장을 지속할 것이라는 전망이 제기된다.

물론, 중앙은행의 확장적인 통화정책이 없다면 지속적인 알트코인 랠리가 어려울 것이라는 회의론자들도 존재한다. 실제로 알트코인 시즌은 미국 연방준비제도의 유동성 주입 시기에 맞물려 있는 경향이 있다. 하지만 코흐는 이 상관관계를 인정하면서도, 자산 가격이 유동성 외에도 시장 심리에 의해 주도된다고 강조한다. 그는 다음과 같이 주장한다.

시장에는 기대감이 존재하며, 전통적으로 랠리는 유동성 주입이 아닌 그에 대한 기대 감에서 시작한다. 직접적인 중앙은행의 개입이 없더라도, 거래자와 개인 투자자들의 대규모 투기 활동이 알트코인 랠리를 유도할 수 있다. 마지막으로, 많은 투자자들이 여전히 현금을 보유하면서 시장 재진입 신호를 기다리고 있어 유동성 제약은 예상보다 심각하지 않을 수 있다.

한편, 미국에서 비트코인 스팟 ETF의 승인이 이루어짐에 따라 비트코인에는 수십억 달러가 유입되었지만, 이는 기관 자금이 알트코인을 완전히 무시할 것이라는 우려도 낳았다. 비트코인이 ETF를 통해 더 접근 가능하게 된 만큼, 알트코인들이 상당한 자본 유입을 끌어내기 힘들 것이라는 의견이 제기되고 있다. 그러나 코흐는 이 믿음에 반박하며 다음과 같은 이유를 제시한다.

ETF 자금 유입에도 불구하고, 알트코인들은 여전히 큰 성장을 이뤄냈다. 솔라나와 기타 주요 알트코인들은 비트코인의 지배력에도 불구하고 좋은 성과를 보였다. 이는 알트코인 시즌이 기관 투자자보다 개인 투자자들에게 주도된다는 사실을