브라질의 정부 채권 시장이 글로벌 무역 긴장이 고조되는 가운데 일부 투자자들에게 '오아시스'가 될 수 있다고 CNBC가 보도했다. 라틴 아메리카 최대 경제국인 브라질의 채권 시장은 세계적인 심리보다는 재정 정책과 인플레이션 전망과 같은 개별적인 요인들에 의해 더 많이 영향을 받는다고 abrdn의 신흥 시장 채무 팀 투자 책임자 빅토르 즈바보가 설명했다. 현재 브라질의 10년 정부 채권 수익률은 15.267%로, 지난해 대비 40% 이상 상승한 수치이다. 즈바보는 "브라질은 모든 정부 채권 시장 중 가장 높은 실질 금리를 제공한다"고 언급했다.

브라질의 채권 수익률은 다른 신흥 시장 국가들에 비해 상당히 높은 편이다. 예를 들어, 칠레의 10년 정부 채권 수익률은 5.939%로, 멕시코의 10년 정부 채권은 약 9.487%에 다다르고 있다. 고착화된 인플레이션과 브라질의 재정 전망에 대한 불확실성은 최근 몇 달간 이 나라의 높은 수익률을 이끄는 주요 요인이라는 분석이 지배적이다. 아시모어 그룹의 연구 책임자 구스타보 메데이로스는 "브라질은 지난 5년간 라틴 아메리카 리그 테이블에서 하위권에 머물렀으며, 칠레와 콜롬비아보다 약간 앞선 수준이었다"며, 우루과이와 멕시코가 지난 5년 간 가장 좋은 총 수익률을 제공했다고 밝혔다.

그러나 브라질은 이제 지역 동종업체들보다 더 나은 성과를 낼 가능성이 높아 보인다. 메데이로스는 "올해 현재 브라질이 지역 내에서 가장 좋은 성과를 보이고 있으며, 채권 수익률이 약 16%에서 14.6%로 되돌아 왔고, 브라질 레알도 달러 대비 6.2에서 5.8로 appreciated했다"고 전했다.

브라질의 채권 시장은 지역적으로 독특하며, 가격 움직임은 현지 빠른 자금의 영향을 받는 것으로 알려져 있다. 즈바보는 "이러한 특성은 높은 위험 프리미엄과 큰 채권 시장 및 통화 움직임에 기여한다"고 덧붙였다. 그는 "브라질 중앙은행의 통화 정책은 선진 경제국들과 심지어 지역 동료들과도 다르게 움직일 수 있다"고 말했다.

루이스 이나시우 룰라 다 실바가 2023년 1월 브라질 대통령으로 복귀한 이후, 이 나라의 경제는 이전 행정부에서 물려받은 고물가 문제를 과제로 삼고 있다. 룰라는 대규모 지출 프로그램을 시작했으며, 이는 국가의 공공 채무 지속 가능성에 대한 의문을 제기하고 있다. 현재 브라질의 공공 채무는 국내 총생산(GDP)의 76.1%에 해당한다.

브라질은 또한 미국과의 무역 tie가 중간 수준이기 때문에 글로벌 무역 갈등으로부터 상대적으로 보호받고 있는 시장으로 여겨지고 있다. 미국의 보호무역 정책 위협이 많은 신흥 시장 자산에 부정적인 영향을 미치고 있지만, 브라질은 도널드 트럼프 대통령의 무역 전쟁의 주요 표적이 되지 않을 것이라는 분석도 있다.

게다가 브라질 자산은 2025년 현재까지 4% 이상 달러 대비 강세를 보이고 있으며, 브라질 주식 시장도 12% 이상 오르는 등 성과를 내고 있다. 투자자 노아 와이즈는 최근 몇 개월간의 중요한 성과 이후 브라질 정부 채권의 비중을 다시 늘리기 시작했다고 언급했다. 그는 작년 채무 상황이 악화된 이후 50% 이상 줄였으나, 현재는 높은 수익성과 미국 무역 정책으로부터의 상대적 안전성 덕분에 관심을 가지게 되었다고 설명했다.

브라질의 정부 채권은 현지 투자자들에게 특히 '오아시스'일 수 있으며, 외환 위험을