최근 비트코인(BTC)과 이더리움(ETH) 현물 상장지수펀드(ETF) 시장에서 자금 유출이 갈수록 심해지고 있으며, 이더리움 ETF 투자자들의 손실 폭이 비트코인 투자자들에 비해 더욱 크게 벌어지는 현상이 발생하고 있다. 이 두 자산은 가격 조정이 장기화되면서 ‘베어마켓(약세장) 모드’에 진입했다는 분석이 제기됐다.

현재 비트코인은 장중 66,171달러(약 9,527만 원)로, 이더리움은 1,912달러(약 2,752만 원)까지 하락하며 변동성이 크게 나타나고 있다. 이런 시점에 블룸버그 애널리스트들은 미국의 현물 비트코인과 이더리움 ETF의 자금 흐름 및 평가손실 규모를 분석하며 투자자들의 포지션 상황을 점검했다.

블룸버그 애널리스트 제임스 세이퍼트는 이더리움 ETF 보유자들이 비트코인 ETF 투자자들보다 불리한 위치에 있다고 평가했다. 이더리움 ETF의 평균 매수 단가는 약 3,500달러로 추정되며, 현재 ETH 가격이 2,000달러 언저리에 머무르는 만큼, 평균 매수 기준으로 40% 이상의 손실이 발생하고 있다. 심지어 최근 저점이었던 1,736달러 기준으로는 최대 낙폭이 50%를 초과했다.

비트코인 역시 저조한 성적을 보이고 있다. 비트코인은 현재 66,171달러로, ETF 투자자들의 평균 매수 가격으로 추정되는 84,063달러를 하회하고 있다. 다만 비트코인의 손실 폭은 이더리움에 비해 상대적으로 제한적이며, 평가손실 샘플의 약 21%에 그치고 있다.

이러한 가격 조정 속에서 현물 ETF 자산 규모도 크게 줄어들었다. 비트코인 ETF의 총 자산 가치는 2025년 10월 약 1,700억 달러에서 최근 857억 6,000만 달러로 감소했으며, 2026년 들어서는 순유출 규모가 약 20억 달러에 달했다. 이더리움 현물 ETF 자산도 한때 305억 달러를 넘어섰으나, 현재는 약 112억 7,000만 달러로 줄어들며 평균 매수단가 3,500달러와의 괴리가 커졌다.

특히 이더리움 ETF 투자자의 상황은 흥미롭다. 높은 손실에도 불구하고 대규모 자금 유출은 발생하지 않고 있어 투자자들은 매도보다는 보유를 선택하고 있는 모습이다. 세이퍼트는 이더리움 현물 ETF의 누적 순유입 규모가 최근 감소했지만, 그 금액은 약 30억 달러에 불과하다고 설명했다. 이는 가격이 반토막 가까이 떨어졌음에도 대부분의 투자자가 여전히 포지션을 유지하고 있다는 것을 나타낸다.

비트코인 ETF에서도 유사한 경향이 관찰되었다. 블룸버그의 또 다른 ETF 애널리스트 에릭 발추나스는 최근 급락 국면에서도 비트코인 ETF 자산의 약 6%만이 시장을 떠났다고 발표하였다. 이는 단기적인 공포에 의한 패닉 매도보다는, 제한된 범위의 이익 실현과 리스크 조정으로 해석할 수 있다.

현재 자금 흐름은 약세장에 진입하고 있으며, 온체인 데이터 분석업체 글래스노드는 비트코인 및 이더리움의 30일 단순 이동평균 기준 순자금 흐름이 최근 90일 대부분에서 마이너스를 기록했다고 밝혔다. 이는 단순한 가격 조정이 아닌, 포지션 구조의 축소를 의미한다.

결국, 비트코인과 이더리움 현물 ETF는 모두 자산 규모가 크게 축소된 상태이며, 특히 이더리움 ETF의 손실 폭이 더욱 눈에 띄고 있다. 단기적인 변동성에 대비할 필요가 있으며, 향후 ETF 자금 흐름이