비트코인(BTC)은 현재 사상 최고가 대비 약 50% 하락한 상태에서 거래되고 있으며, 약 40주 이상 지속된 하락장이 과거 '바닥' 국면과 유사한 흐름을 보이고 있다는 분석이 제기되고 있다. 한 애널리스트는 현재 시장의 장기 지표 4개가 동시에 수렴하고 있어, 이번 약세장은 초기보다 '후반부'에 가깝다고 진단하고 있다.

최근 보도에 따르면, 비트코인은 장기 '파워 로우' 모델의 하단 경계선 근처에서 움직이고 있으며, 이 모델은 역사적으로 약 96%의 정확도를 보이고 있지만, 아직 경계선을 결정적으로 이탈하지는 않았다고 전해졌다. 가격은 이 범위의 가장 낮은 구간에 머물고 있는 만큼, 시장 참여자들의 불안심리가 작용하고 있는 상황이다.

비트코인의 현재 가격은 나스닥과 금과 비교했을 때 극단적으로 저평가된 상태로 지적된다. 14주 상대강도 지표에 따르면, 비트코인은 2017년 이후 사실상 정체 상태에 있으며, 이 지표는 이전에 2015년, 2019년, 2022년에만 나타나 이제 네 번째를 기록하고 있다. 현재 수치는 약 72로, 기록상 최고치를 기록했으며, 이런 상태가 24주 넘도록 유지된 것도 처음이다.

2022년에 유사한 신호가 나타났던 시점 이후 비트코인은 30% 더 밀렸다는 점도 주목할 만하다. 그러나 이전 사례들에서는 다음 1~3년 동안 나스닥을 크게 웃도는 상승이 이어지곤 했다. 금과의 비교에서도 비트코인은 현재 역사상 가장 '과매도' 상태에 가까운 것으로 평가됐다. 올해 2월, 금의 가치는 비트코인 대비 역사상 가장 '과매수' 상태에 도달했으나, 반대로 비트코인은 금에 대해 가장 저평가된 상황이다.

비트코인의 '실현 가격'은 약 5만3000달러 수준으로 제시되고 있다. 이 실현 가격은 네트워크 전체의 평균 매입 단가를 의미하며, 유실된 코인과 장기 보유 물량 때문에 실제보다 다소 낮게 평가되는 경향이 있다. 역사적으로 이 가격을 한때 밑돌고 추가 하락이 이어진 사례가 있었지만, 이후 150주 수익률에서 대부분 플러스가 되었다는 점도 주목할 만하다.

시간적으로 현재 약세장은 과거 평균의 3분의 2 이상을 소화한 상태이며, 이는 역사적으로 약세장이 보통 60주 지속되었던 것과 비교했을 때 현재 40주째로, 후반부에 있는 것으로 평가된다. 일부 모델은 약세장의 저점 형성 시점을 오는 11월 전후로 예측하고 있으나, 비교 가능한 완료된 사이클이 3개뿐이라는 점에서 신뢰도는 한계가 있다.

블록웍스 연구원 루크 리저브는 비트코인이 2026년 말까지 변동성이 지속될 수 있으며, 이후 2027~2028년 구간에서 보다 긍정적인 흐름이 나타날 수 있다고 주장하고 있다. 그러나 이는 단순히 과거의 역사적 패턴을 기반으로 한 해석이다.

비트코인은 여전히 유동성 긴축의 부담을 안고 있지만, 다른 위험 자산들보다 더 빠르게 선반영되는 경향을 보인다. 결국 이번 장기 약세장이 가까워졌는지 여부는 나스닥과 금 대비 상대가치가 어떻게 움직일지가 결정적인 변수로 작용할 것으로 보인다.