에이브(AAVE)의 USDC 대출 시장에서 발생하는 매일밤의 대규모 유동성 이동이 차입자들에게 상당한 이자부담을 안기고 있는 것으로 나타났다. 특정 지갑이 하루 평균 약 1억9000만 달러를 출금하고 재투입함에 따라, 동일한 풀을 사용하는 다른 이용자들은 더 높은 변동금리를 감당해야 하는 상황이다. 이 정보는 이더리움(Ethereum) 네트워크의 온체인 데이터를 통해 밝혀졌다.

에이브의 USDC 풀은 목표 이용률이 92%인 설정을 가지고 있으며, 이 수치를 초과할 경우 차입금리가 급격히 상승하는 구조를 지닌다. 예를 들어, 이용률이 92%에서 100%로 올라갈 경우 금리는 4%에서 14%까지 치솟는다. 이처럼 공급과 차입이 안정적일 때는 이용률이 대략 90%를 유지하지만, 지난 5월 이후 분 단위로 반복되는 급등현상이 관찰되고 있다.

핵심 원인은 바로 ‘공급 감소’였다. 지난 6월 27일 이후 평균 차입 규모는 약 18억9000만 달러로 큰 변동이 없었지만, 한밤중에 1억5000만 달러 이상의 USDC가 풀에서 빠져나간 후 다시 유입되는 패턴이 반복됨에 따라 가용 유동성이 약 2억1000만 달러에서 최저 3만3000 달러로 급감하는 상황이 벌어졌다.

분석팀은 0x56957E411Ea83a0B4A0689C1fB0D1e5eA0d20149라는 지갑이 이러한 유동성 변화의 중심에 있다고 지적했다. 이 지갑은 2025년 12월 5일 이후 자금을 Aave 풀에 예치한 뒤, 매일 밤 11시 30분 즈음에 인출하여 0x31173Ed183e5a9450C3671018ec4d770c8A8bF18로 송금한 후 자정을 넘긴 후 Aave로 다시 투입하는 흐름을 보였다. 이 지갑은 과거 Aave의 PYUSD 풀에서도 유사한 움직임을 보였다고 알려졌다.

온체인 데이터에 의하면, 이 자금은 다른 지갑들과도 연결되어 있다. 'Coordination Wallet’으로 분류된 31173e…bf18은 또 다른 예치 수익 지갑과 함께 자금을 모으는 구조를 갖추고 있으며, 분석팀은 이는 자산 보유를 입증해야 하는 운영 과정과 관련이 있을 것으로 추정했다.

이러한 유동성 이동은 차입자들에게 직접적 비용으로 전가된다. 이더리움의 평균 블록 생성 속도로 인해 Aave의 이자도 블록 단위로 반영되는데, 분석 결과에 따르면 100만 달러를 빌린 차입자는 유동성이 빠진 날 기준으로 하루 평균 약 9달러의 추가 비용을 부담하며, 연간으로 계산했을 경우 약 3280달러가 더 들게 된다. 전체 USDC 풀을 기준으로 보면, 차입자들은 매일 약 1만7000 달러, 연간으로는 약 600만 달러의 추가 이자 부담을 지게 되는 것이다.

이번 사례는 탈중앙화 대출 시스템의 구조적 약점을 드러내고 있다. 담보 비율이 충분하다 할지라도 외부 자금 흐름에 의해 금리가 쉽게 흔들릴 수 있기 때문이다. 이러한 위험을 관리하기 위해 고정금리 시장이 대안으로 주목받고 있으며, 에이브의 사례는 DeFi가 투명한 만큼 자금 이동의 의도와 그 영향을 함께 읽어야 한다는 교훈을 시사하고 있다.