알파벳, 마이크로소프트, 아마존, 메타, 오라클 등 주요 클라우드 기업들이 AI 인프라 관련 장기 지출 약정에 총 2조6000억 달러(약 3684조 원)을 투자한다고 발표하였다. 이러한 현상은 특히 데이터센터 임차와 장비 및 서비스 구매 계약이 급증하고 있는 가운데 나타나고 있으며, AI 투자 규모가 단순한 연간 설비투자를 넘어 장기적인 자본 부담으로 변모하고 있다.

시장 분석 기관인 코베이시 레터(The Kobeissi Letter)의 분석에 따르면, 이들 하이퍼스케일러가 미래에 부담할 데이터센터 임차료와 장비 및 서비스 구매 비용의 규모가 이와 같은 수준에 이를 것이라고 예측하고 있다. 이 약정에는 아직 시작되지 않은 데이터센터와 전력 인프라 임차 계약 및 이미 체결된 장비 및 서비스 구매 계약이 포함된다.

하이퍼스케일러란 대규모 데이터센터와 클라우드 인프라를 운영하는 대형 사업자를 의미하며, AI 모델 학습과 추론을 위해서는 컴퓨팅 장비 뿐만 아니라 데이터센터와 전력, 네트워크 자원의 조화가 필요하다. 따라서 이와 같은 계약은 여러 해에 걸쳐 체결될 수 있는 특징이 있다.

이번 집계의 핵심은 AI 인프라 투자의 범위가 연간 설비 투자만으로는 설명할 수 없는 수준으로 확대되었다는 점이다. 특히 코베이시 레터는 상당수의 장기 약정이 재무제표 본문에 부채로 즉각 반영되지 않고, 주석으로 제한적으로 나타나 별도의 자본 부담이 과소평가될 가능성이 있다고 지적했다.

기업별로 살펴보면 알파벳(Alphabet·$GOOGL)의 약정 규모가 가장 크며, 향후 구매 약정은 8110억 달러(약 1149조 원), 시작되지 않은 데이터센터 임대 의무는 850억 달러(약 120조 원)로 각각 예상된다. 이 두 항목을 합치면 알파벳의 장기 지출 약정은 총 8960억 달러(약 1270조 원)이다.

반면 오라클(Oracle·$ORCL)의 경우는 다른 양상을 보인다. 구매 약정이 320억 달러(약 45조 원)로 낮은 반면, 시작되지 않은 데이터센터 임차 약정은 2600억 달러(약 368조 원)로 나타나 관련 기업 중에서 가장 높은 비율을 기록했다. 오라클의 향후 자본 의무는 2920억 달러(약 414조 원)로 추산되며, 전체 약정에서 데이터센터 임차 비중이 두드러진다.

팩트셋(FactSet) 인사이트는 이들 기업이 오는 2026 회계연도에 합산 6900억 달러(약 978조 원)을 넘는 설비 투자를 기록할 것으로 예상했다. 연간 설비 투자와 장기 약정 모두를 함께 고려해야 AI 인프라 확장에 필요한 전체 자금을 제대로 파악할 수 있다는 점을 강조했다.

이러한 변화는 기존 영업현금흐름에 의존하던 투자 방식에서 벗어나 부채 발행, 지분 조달 및 대규모 임차를 수단으로 활용하면서 AI 인프라의 지출 속도가 내부 현금 창출 규모를 초과하는 양상으로 나타났다. 이에 따라 외부 자금과 장기 계약의 중요성이 더욱 커지고 있는 추세다.

또한, 투자 대상의 무게중심도 데이터센터 건물에서 컴퓨팅 장비와 전력, 네트워크로 확산되고 있으며, 팩트셋은 2026년 컴퓨팅 부문 투자가 약 3800억 달러(약 538조 원)에 이를 것으로 내다보았다. 고대역폭메모리(HBM)에 대한 수요와 서버 장비 가격 상승도 이러한 투자 유치의 주요 요인으로 제시되고 있다.

국내에서도 AI 데이터센터와 전력 및 에너지 기반시설을 지원하는 투자가 활발히 진행되고 있으며, 이는 단순히 반도체 확보를 넘어서서 전력망과 냉각, 데이터센터 운영 전반으로 그 경쟁이 확장되고 있다는 점을 보여준다. 그러나 이번 집계는 가상자산 시장과의 직접적인 연관성을 확인하지는 못했으며, 비트코인(BTC)이나 이더리움(ETH) 가격에 미칠 영향보다는 반도체와 전력, 클라우드 산업의 장기 자산 수요에 대한 증거로 볼 수 있다.