최근 비트코인(BTC) 가격이 급락한 가운데, 장기 보유자들(LTH)로부터 대량의 매도가 발생했다. 지난주 한때 비트코인 가격이 6만 달러(약 8,754만 원) 이하로 떨어졌을 때, 장기 보유자들은 무려 24만 5천 BTC를 시장에 내놓았다. 이는 2024년 12월 이후 최대 규모로, 이러한 매도세는 역시 과거 2019년과 2021년의 하락장에서도 비슷한 양상이 나타났다.

흥미롭게도, 이러한 대량 매도가 있었음에도 불구하고 전체 장기 보유자들의 비트코인 보유량은 증가하고 있다. 온체인 분석업체 글래스노드에 따르면, 장기 보유자들의 30일 순포지션 변화는 지난주 목요일 하루 동안 24만 5천 BTC로 감소했지만, 같은 시기에 전체 장기 보유량은 1,381만 BTC로 증가했다. 이는 2026년 초 1,363만 BTC와 비교해 18만 BTC가 늘어난 수치로, 매도자들이 전환하면서 발생한 수치로 해석된다.

장기 보유자의 매도 이익 비율(SOPR)은 이번 주 초 1을 회복하며 손실 국면을 벗어난 것으로 보인다. 이 수치는 비트코인 평균 매입가를 고려했을 때 이익 실현이 이뤄지고 있다는 신호로, 시장이 바닥에 가까워졌음을 나타내고 있다. 현재 비트코인의 실현 가격은 약 5만 5천 달러(약 8,024만 원) 수준으로, 이를 상회하는 가격 회복이 나타나고 있으며 잠재적인 바닥 형성과 관련하여 긍정적인 평가를 받고 있다.

그러나 단기적으로는 미국의 거시경제 지표와 정책 변동성이 여전히 주요 변수로 작용하고 있다. 이번 주 수요일 발표될 예정인 미국 1월 소비자물가지수(CPI)는 연준의 금리정책 방향을 결정하는 데 핵심적인 지표 중 하나가 될 것이다. 현재 CME 페드워치에 따르면, 시장은 3월의 연방공개시장위원회(FOMC) 회의에서 금리가 동결될 가능성을 82.2%로 보고 있으며, 이는 여전히 높은 물가 압력과 긴축적인 통화 정책이 지속되고 있음을 강조한다.

이와 더불어, 미 국채 10년물 수익률은 4.22%로, 수개월 만의 고점 근처에서 안정세를 보이고 있다. 이 같은 높은 실질 금리는 일반적으로 암호화폐 유동성과 비트코인 현물 수요 감소로 이어질 가능성이 있다. 또한, 미국 달러화의 변동성도 비트코인 가격에 영향을 미치는 또 다른 변수가 되고 있다. 달러 인덱스(DXY)는 1월 저점에서 반등한 후 다시 97 아래로 내려앉아 있으며, 이러한 달러 약세는 비트코인과 같은 위험 자산에 유리할 수 있으나, 방향성이 확정되지 않은 점에서 변동성의 확대 가능성을 배제할 수 없다.

결론적으로, 현재 비트코인은 장기 보유자들의 매도세와 거시경제 불확실성이 공동으로 작용하는 가운데, 보유량의 증가, SOPR의 반등, 그리고 고래 투자자들의 매수 등 긍정적인 신호들이 나타나고 있다. 이러한 요소들이 함께 맞물려 비트코인이 ‘바닥 형성기’에 진입할 가능성을 시사한다. 앞으로의 미국 CPI 발표와 연준의 정책 변화가 주목할 만한 변수가 될 것이다.