STS디지털(STS Digital)이 암호화폐 옵션 기반의 새로운 ‘구조화 상품’ 플랫폼을 공개했다. 이 플랫폼은 전통 금융기관들이 디지털 자산을 점차 수용하고 있는 가운데, 특히 은행과 패밀리오피스, 고액자산가(HNW)들에 적합한 서비스를 제공한다는 점에서 큰 관심을 모으고 있다.

최근 버뮤다에 본사를 둔 STS디지털은 3,000만 달러(약 449억 원)를 투자받고, 한 달 만에 400개 토큰을 포함하는 구조화 상품 플랫폼을 론칭했다고 밝혔다. 회사 측은 이 플랫폼을 통해 현물(스팟) 자산을 보유하면서도 추가 수익을 얻고자 하는 수요에 타겟팅하고 있다고 전했다.

이번 플랫폼은 암호화폐 거래소 크라켄(Kraken)이 파트너 네트워크에 제공하며, 크라켄의 모회사인 페이워드(Payward)도 STS디지털의 최근 투자 유치에 참여한 바 있다. 따라서 이 거래소가 단순한 현물 및 파생 거래를 넘어 구조화 상품으로 상품군을 확대하는 것은 기관 고객을 위한 파생 서비스의 경쟁을 더욱 치열하게 만든다.

구조화 상품에 대한 수요는 맞춤형 헤지(위험 회피) 수단의 필요성에서 기인하고 있다. 벤처펀드와 포트폴리오 매니저, 대형 운용 mandate를 보유한 투자자들은 선물 및 무기한선물(퍼페추얼) 같은 표준화 상품만으로는 원하는 위험-수익 구조를 만들기 어렵다고 주장하고 있다. 특히, 기존 상품 설계가 ‘원사이즈’ 방식으로 경로 의존성(path dependency) 문제를 안고 있어, 기대 결과와 다르게 나타날 우려가 크다.

그에 반해, STS디지털의 구조화 상품은 옵션을 내장하여 시장의 변동성 국면에서도 현물 보유분에서 추가 수익을 노릴 수 있도록 디자인됐다. 데이터 제공업체 더타이(TheTie)에 따르면, 암호화폐 옵션 시장의 미결제약정(open interest)은 약 470억 달러(약 7조 412억 원)에 달하며, 이 중 상당 부분이 데리빗(Deribit)에 집중돼 있다. 따라서 옵션 시장이 성장함에 따라 이를 조합한 구조화 상품도 자연스럽게 증가할 것으로 예상된다.

크라켄에게 이번 제휴는 파생 상품 라인업을 강화하는 기회로 작용할 것이다. 이 회사는 STS디지털의 전문성을 활용해 이번 달 초 선보인 ‘듀얼 인베스트먼트(Dual Investment)’ 상품을 고도화할 예정이며, 특히 자격 요건을 충족한 고객이 비트코인(BTC)과 이더리움(ETH)에서 ‘고정 수익’을 얻을 수 있도록 설계한다.

크라켄의 파생상품 디렉터 알렉시아 테오도로우(Alexia Theodorou)는 "커버드콜 같은 구조화 전략을 플랫폼에 도입해 파생 솔루션을 강화하고, 고객에게 전통적인 스테이킹이나 대출 방식과는 다른 신규 수익 창출 경로를 제공할 것"이라고 말했다.

이와 같이 구조화 상품이 기관 자금의 진입 장벽을 낮출 수 있는 잠재력이 있다는 점에서 주목할 만하다. 현물 ETF와 커스터디 서비스가 확산된 후, 다음 단계로서 ‘정교한 수익 및 위험 설계’가 이루어진 파생 상품의 수요가 점차 확대되는 모습이 뚜렷해지고 있다. 하지만 옵션이 변동성 급등 시 손익 구조를 갑자기 변화시킬 수 있다는 점에서, 상품 설계 및 리스크 설명의 투명성이 중요한 과제로 남아 있다.