2026년 상반기 노르웨이 국부펀드가 비트코인(BTC)에 대한 간접 노출을 1만1549BTC까지 확대한 것으로 확인됐다. 이 투자 규모는 비트코인을 직접 구매한 것이 아니라 비트코인을 보유한 상장회사들의 주식 지분을 통해 발생한 결과다.

K33 리서치에 따르면, 노르웨이은행투자관리(NBIM)의 2026년 상반기 공개한 보유 자료를 바탕으로 이 숫자가 산출되었다. 이 계산은 NBIM이 보유한 각 기업의 지분율과 해당 기업이 보유한 비트코인 수량을 곱하는 방식으로 이루어진다. 이로 인해, 노르웨이 국부펀드의 총 간접 비트코인 노출은 지난해 같은 기간 대비 무려 60.5% 증가하였다. K33의 평가에 따르면, 해당 비트코인 간접 투자 가치는 약 6억7600만 달러, 즉 9586억 원에 달하며, 이는 NBIM 전체 운용 자산 약 2조4000억 달러 중 0.03%에 해당한다.

아울러, 노르웨이 국민 1인당 비트코인 간접 노출은 약 20만5000사토시에 해당하며, 금전적으로는 1188노르웨이크로네로, 이는 대략 120달러(약 17만원)로 환산된다. 특히 이러한 노출이 발생한 경로 중 가장 큰 비중을 차지한 것은 스트레티지($MSTR)였다. NBIM의 비트코인 간접 노출 중 스트레티지의 비율은 85.8%에 달해 9914BTC를 기록했다.

NBIM은 스트레티지의 지분을 1.17% 보유하고 있으며, 비트코인 관련 재무 전략을 펼치는 기업의 비트코인 보유량 증가가 해당 주식을 포함한 광범위한 포트폴리오에 비트코인 노출을 함께 반영하는 구조이다. 그 외에도 메타플래닛은 671BTC, 마라홀딩스($MARA)는 421BTC, 코인베이스($COIN)는 183BTC, 블록($SQ)은 120BTC, 테슬라($TSLA)는 97BTC의 간접 노출을 생성했다. K33 자료에 따르면, NBIM이 가장 높은 지분율을 보인 비트코인 보유 기업은 메타플래닛으로, 그 지분율은 1.56%이다.

NBIM은 노르웨이 중앙은행 산하의 운용 기관으로, 세계 최대 규모의 국부펀드를 운영하고 있다. 이 펀드는 국제 주식, 채권, 부동산, 재생에너지 인프라 등 다양한 자산에 분산 투자하며, 재무부의 위임 범위 내에서 자산을 관리한다. NBIM은 2026년 상반기 투자 자료를 8월 12일에 공개하였으며, 이 보도에서는 노르웨이 국부펀드가 시장 위험에 대한 경고 발언을 했던 점도 강조된 바 있다.

이번 자료는 노르웨이 국부펀드가 비트코인을 직접 구매했다는 의미가 아닌, 보다 폭넓은 포트폴리오 분산의 결과로 분석된다. K33은 이러한 노출이 의도적인 비트코인 투자가 아닌, 기관 투자자의 포트폴리오 다양화의 일환일 가능성이 크다고 설명했다.

더욱이 NBIM의 암호화폐 간접 노출은 이더리움(ETH)으로도 일부 확대되었다고 보고되었다. NBIM은 6월 30일 기준 비트마인($BMNR) 주식 615만 주를 보유하고 있으며, K33는 이를 바탕으로 비트마인의 이더리움 보유량에 대입해 약 6만7340ETH의 간접 노출이 발생했다고 추정했다. 비트마인은 이더리움 투자를 전략적으로 펼치는 상장회사로 분류되고 있다.

비트코인 간접 노출은 아직 NBIM 전체 자산에서 작은 비중을 차지하고 있지만, 이러한 사례들은 스트레티지와 메타플래닛과 같은 기업들이 대형 기관 포트폴리오에 미치는 영향을 잘 보여준다.