노르웨이의 정부연금기금 글로벌(Government Pension Fund Global)은 2025년 2,480억 달러(약 358조3,600억 원)의 이익을 올리며 총 운용 규모가 2조2,000억 달러(약 3,179조 원)로 확대됐다. 세계 최대의 국영 투자자 중 하나인 이 펀드는 특히 미국의 대형 기술주와 금융주에서 긍정적인 성과를 거두며 수익을 증가시켰다.

이번 성과의 주된 원인은 미국 증시의 랠리였다. 이 펀드는 엔비디아, 애플, 마이크로소프트 등 미국 대형 기술주에 significant한 지분을 보유하고 있으며, 금융주에서도 높은 비중을 차지하고 있다. 2025년 동안 인공지능(AI) 기대감이 주가에 반영되었고, 금리 인하와 안정적인 기업 실적이 조화를 이루며 대형주 중심으로 수익이 확장된 것으로 분석된다.

니콜라이 탕겐(Nicolai Tangen) 최고경영자는 AI에 대한 긍정적인 전망, 금리 인하와 안정적인 기업 실적이 수익률을 뒷받침했다고 강조했다. 또한, 그는 재생에너지 인프라, 채권 등 고정 수익 자산 및 부동산 투자도 확대하며 포트폴리오의 다변화를 지속하고 있다고 설명했다.

이 펀드는 노르웨이 중앙은행 산하의 노르게스은행투자운용(NBIM)이 운용하며, 현재 60개국의 7,200여 개 기업에 분산 투자하고 있다. 특히 주목할 점은 이 포트폴리오가 비트코인(BTC)에 간접적으로 노출되어 있다는 사실이다. NBIM은 비트코인을 직접 보유하고 있지 않지만, 비트코인과 관련된 기업들의 지분을 통해 가격 변동에 일부 연동되는 구조를 형성하고 있다. 그러나 전체 자산 규모에 비하면 그 비중은 극히 미미한 수준이다.

크립토 리서치 업체 K33의 리서치 총괄인 베틀레 룬데(Vetle Lunde)는 이 펀드의 비트코인 간접 노출이 2025년 동안 149% 증가했다고 밝혔다. 이는 스트레티지(Strategy), 마라 홀딩스(MARA), 메타플래닛, 코인베이스, 블록 등 비트코인 생태계와 연관된 상장사의 지분 보유가 증가했기 때문이다. NBIM의 크립토 관련 지분은 사실상 비트코인 중심으로 구성되어 있으며, 알트코인보다 비트코인 기반 금융 및 인프라 기업을 통해 간접적으로 시장에 참여하고 있는 것으로 분석된다.

이처럼 자산 규모가 큰 국부펀드가 직접 비트코인을 매수하지 않고도 비트코인 가격에 노출될 수 있다는 점은 많은 관심을 끌고 있다. 향후 금리 방향, 빅테크 기업의 실적 지속 여부, 비트코인의 제도권 편입 속도가 현재의 간접 노출을 얼마나 확대할지에 대한 주목할 만한 요소가 될 것이다.

또한, 투자자들은 단순히 “비트코인을 샀다” 또는 “안 샀다”라는 이분법적 구분을 넘어서, 어떤 기업과 어떤 재무 구조, 그리고 어떤 수익 모델을 통해 비트코인에 노출되는지에 대해서도 분석할 수 있어야 한다. 빅테크의 랠리와 금리 동향, 기업 실적이 어떻게 수익률에 영향을 미치는지를 종합적으로 이해하는 것이 점점 더 중요해지고 있다.

전문가들이 강조하는 바와 같이, 이제 필요한 것은 뉴스 해석이 아니라 그러한 흐름의 배경을 설명할 수 있는 능력이다. 이러한 시장 환경을 효과적으로 따라가기 위해서는 실전 커리큘럼을 통해 복잡한 투자 구조를 분석하고 이해하는 것이 필수적이다.