비트코인(BTC) 가격이 사상 최대 상승세를 보인 후 10% 이상 조정을 받으면서, 장기보유자들의 대규모 차익 실현이 시장에 새로운 긴장감을 유발하고 있다. 온체인 분석에서는 이들의 매도세가 2021년 강세장 당시보다 더 빠르게 벌어지고 있다는 점이 주목된다. 그러면서 비트코인 강세장이 막바지 국면에 접어들고 있다는 우려의 목소리가 커지고 있다.

블록체인 분석업체 글래스노드에 따르면, 비트코인을 155일 이상 보유한 장기 투자자들은 이번 사이클에서 총 327만 개의 BTC를 매도한 것으로 나타났다. 이는 2016~2017년 사이클의 393만 개 매도에 이어 역대 두 번째로 많은 수치다. 이러한 대규모 매도는 시장의 가장 충성도 높은 참여자들이 강력한 매도 압력을 행사하고 있다는 신호로 해석된다. 글래스노드는 “현재 시장이 사이클 후반부에 들어섰다고 판단할 수 있는 여러 지표가 존재한다”고 분석했다.

거래 활동의 둔화 역시 이러한 전망을 뒷받침하고 있다. 최근 조정된 월간 평균 전송량은 약 267억 달러(약 37조 1,300억 원)에서 232억 달러(약 32조 2,500억 원)로 13% 가까이 감소했다. 또 다른 온체인 데이터 플랫폼 크립토퀀트는 매수/매도 비율이 2021년 11월 이후 최저 수준으로 떨어지면서 가격과 투자심리 간 괴리가 발생하고 있다고 지적했다. 전문가들은 이를 단기적 수요 약화의 신호로 해석하고 있다.

사이클 분석가 크립토버브(Cryptobirb)는 이번 강세장이 2024년 4월 반감기 이후 시작되었으며, 현재 약 93%에 도달했다고 설명했다. 과거 사이클 패턴에 따르면, 일반적으로 강세장의 정점은 반감기 이후 약 18개월 내에 형성되는 경향이 있어, 오는 10월 말에서 11월 중순 사이에 ‘블로우오프 탑’이 등장할 수 있다는 전망이 제기된다.

하지만 모든 지표가 비관적인 것만은 아니다. 분석가 악셀 애들러 주니어(Axel Adler Jr.)는 조정된 MVRV 비율이 1.0 수준으로 돌아오면서 단기적 이익 실현이 일부 완화되고 있다는 신호를 전했다. 그는 “시장은 전체 추세를 처음부터 뒤집기보다는 이전 랠리의 조정 국면을 소화하고 있는 과정”이라고 덧붙였다.

현재 비트코인이 사상 최고가였던 12만 4,000달러(약 1억 7,236만 원)에서 10% 넘게 조정되어, 10만 9,000달러(약 1억 5,151만 원) 아래로 밀렸다가 현재 약 11만 1,300달러(약 1억 5,505만 원) 수준에서 거래되고 있다. 24시간 기준으로는 1.0% 상승했지만, 주간으로는 2.3%, 2주간 6.7%, 한 달 기준으로는 7.1% 하락세를 보이고 있다. 그럼에도 연간으로는 76% 상승세를 유지하며 여전히 장기적인 우상향 추세를 이어가고 있는 상황이다.

시장 점유율인 BTC 도미넌스도 여전히 높은 수준을 보내고 있어, 투자자들이 비트코인을 주요 자산으로 신뢰하고 있음을 나타내고 있다. 그러나 급격한 차익 실현과 거래 둔화, 심리적인 위축이 얽히면서 현재 리스크 관리는 투자자들에게 중요한 과제가 되고 있다.