비트코인(BTC) 가격이 최근 12만 4,300달러(약 1억 7,267만 원)라는 사상 최고치(ATH)를 기록한 뒤, 6% 가량 하락하여 현재 11만 5,300달러(약 1억 6,027만 원) 선에서 거래되고 있다. 이 같은 가격 하락은 단기 급등 후 조정 흐름이 뚜렷해지는 상황과 맞물려 나타나고 있으며, 대량 강제 청산, 고점 매물 압박, 그리고 정책적 불확실성이 시장 참여자들의 긴장감을 한층 고조시키고 있다.

특히 최근 하루 동안 약 13만 1,000명의 트레이더가 총 5억 5,000만 달러(약 7,645억 원) 규모의 포지션에서 강제 청산을 경험했다. 이 중 비트멕스(BitMEX)에서 발생한 단일 포지션 청산액이 780만 달러(약 108억 원)에 달하며 이는 시장 내에서 레버리지 비중이 높은 상황을 드러낸다. 현재 남아 있는 숏 포지션의 규모가 60억 달러(약 8조 3,400억 원)를 넘으면서, 급등 시 위험한 숏 스퀴즈 발생 가능성도 배제할 수 없는 상황이다.

단기 보유자(STH)들의 비중은 여전히 47%에 달하며, 지난 30일 간 자산 이동은 “0”을 기록해 의미 있는 매도세가 없었다. 크립토퀀트(CryptoQuant)의 분석가, 악셀 애들러 주니어(Axel Adler Jr)는 “시장 밸류의 흐름이 정체된 상태에서는 큰 조정보다는 재정비 또는 횡보 흐름 가능성이 크다”고 분석하며 현재 상황을 ‘균형 구간(equilibrium regime)’으로 설명했다.

그러나 다른 지표들은 엇갈린 신호를 보여준다. 매도자 소진 상수(Seller Exhaustion Constant)는 여전히 높은 수준을 유지하고 있어 단기 매도 압력의 지속 가능성을 시사하고 있다. 이러한 수치들은 과거 베어마켓 저점과 유사한 패턴으로 나타나며, 향후 추세 반전의 주요 단서가 될 수 있다. 온체인 분석가인 'On-Chain College'는 현재의 MVRV 비율이 과거 주기 고점과 비교하면 낮다고 지적하며, 지금 이 시점에서 비트코인의 고점을 논하는 것은 통계적으로 맞지 않다고 강조했다.

시장 참여자들은 앞으로 있을 주요 이벤트에 대한 기대감으로 긴장하고 있다. 잭슨홀 경제 심포지엄에서 제롬 파월 연준 의장의 발언과 공개될 연방준비제도 회의록이 시장에 큰 영향을 미칠 것으로 예상된다. 더불어, 트럼프 대통령과 볼로디미르 젤렌스키 우크라이나 대통령 간의 회담도 예정되어 있어 지정학적 변수에 의한 가격 변동성에도 주의가 필요하다.

한편, 거래소 간 가격 차이인 ‘코인베이스 프리미엄(Coinbase Premium)’은 최근 한 달 사이에 최고 수준에 도달했다. 비트코인이 하락세를 보임에도 불구하고 이 프리미엄이 유지되고 있다는 것은 일부 대형 기관 또는 고래 투자자가 조용히 매집에 나서고 있다는 해석을 낳고 있다. 분석가는 “마이크로스트래티지의 마이클 세일러가 매일 일정량의 비트코인을 매수하거나, 대규모 기관 매수세가 곧 발생할 가능성이 있다”고 예측했다.

또한, 21일 이동평균선에서 비트코인이 지지력을 유지하고 있어 장기 상승 구조가 여전히 유효하다는 점도 주목할 만하다. 그러나 현 시점에서 뚜렷한 상승 돌파가 나타나기보다, 단기 조정 또는 횡보 흐름이 더 높게 점쳐진다.

비트코인이 다음 움직임을 결정하기 전까지, 트레이더들은 여전히 매크로 이벤트, 온체인 지표, 기술 분석을 종합적으로 고려해야 할 시점이다. 수요와 기대가