최근 비트코인(BTC)을 비롯한 암호화폐 시장이 폭등세를 보이는 가운데, 파이코인(PI)은 상대적으로 부진한 상승폭을 기록하고 있다. 비트코인이 11만 8,000달러(약 1억 6,402만 원)라는 사상 최고가를 갱신한 반면, PI는 하루 동안 2.2%의 상승에 그치며 현재 0.50달러(약 695원) 이하에서 거래되고 있는 상황이다.

이번 PI의 상승세가 제한적인 이유로는 유동성 부족, 중앙집중화에 대한 우려, 그리고 투자자들의 신뢰 부족이 꼽힌다. 소셜미디어 'X'에서 활동하고 있는 분석가는 "PI 생태계가 소수 집단에 의해 좌우되고 있어 탈중앙성이 결여되어 있다. 이런 상태에서는 외부 자본이 유입되기 어렵다"라고 평가했다. 실제로 PI는 최근 두 달간 무려 70%의 급락률을 기록한 바 있다.

특히 PI의 공급 구조가 하락 압력을 더욱 강화하고 있다. 향후 한 달 이내 2억 1,500만 개 이상의 PI가 시장에 풀릴 예정이며, 이 중 1,330만 개는 7월 11일 단 하루에만 잠금 해제가 이루어진다. 이는 대규모 매도로 이어질 가능성이 높아 추가적인 가격 하락을 예고하고 있다.

또한 중앙화 거래소에서의 예치량 증가 문제도 무시할 수 없다. 7월 10일 기준으로 거래소에서 보유 중인 PI의 양은 3억 7,600만 개였으나, 하루 만에 약 400만 개의 추가 예치량으로 총 3억 8,140만 개에 도달했다. Gate.io가 1억 7,850만 개로 가장 많은 물량을 보유하고 있으며, 비트겟(Bitget)이 그 뒤를 잇고 있다. 이러한 예치량 증가는 단기적인 매도 압력을 강하게 할 것으로 보인다.

전문가들은 PI가 반등하기 위해서는 이러한 구조적 문제들이 먼저 해결되어야 한다고 강조한다. 예를 들어, 토큰 소각 메커니즘 도입이나 더 명확한 탈중앙화 로드맵 제시 등이 해결책으로 제시된다. 하지만 현재로서는 이러한 선제적 조치가 나타나지 않고 있어 시장의 불안 심리는 여전히 해소되지 않고 있다.

한때 PI코인은 40억 달러(약 5조 5,600억 원)에 달하는 시가총액을 기록하며 상위 40위권에 위치했으나, 현재는 38위로 하락하여 '투자 대비 수익' 측면에서 시각적으로도 경쟁력이 약하다는 인식이 확산되고 있다.

파이네트워크 생태계의 장기적 성장을 위해서는 단기적인 수급 개선만큼이나 신뢰 회복 전략 역시 필수적이라는 것이 업계의 중론이다. 시장에서는 PI가 당장 변화가 없을 경우 추가적인 하락세와 악순환이 반복될 가능성이 높다고 우려하고 있다.