비트코인(BTC)의 최근 가격 상승세가 11만 달러(약 1억 1,000만 원)에 근접했으나, 큰 매물대와의 저항으로 인해 상승 흐름이 꺾였다. 도널드 트럼프 전 미국 대통령의 ‘2000달러 관세 배당’ 공약이나 미 정부 셧다운 해소 기대와 같은 호재에도 불구하고, 장기 보유자(LTH)들의 매도세와 시장의 불안 요소가 가격 상승을 저지하고 있는 상황이다.

일본의 리서치 회사 엑스윈(XWIN) 리서치는 비트코인이 10만 7,000달러(약 1억 700만 원)에서 11만 8,000달러(약 1억 1,800만 원) 사이에서 강한 매도 압력을 받고 있다고 분석했다. 특히 최근 며칠 간 LTH들 중 거래소로 유입되는 비트코인의 양이 평소의 약 두 배에 달하면서 공급 벽이 두텁게 형성되고 있는 상황이다.

비트코인은 지난 11월 9일 10만 2,000달러(약 1억 200만 원) 아래에서 시작해 10만 4,000달러(약 1억 400만 원)로 오르는 반등세를 보였다. 이는 트럼프 대통령의 관세 배당 계획 발표 이후 나타난 것으로, 과거 2020~2021년의 경기부양 조치에 따른 암호화폐 급등과 유사한 패턴을 보였다. 이어서, 셧다운 해소에 대한 기대감이 맞물리며 11월 10일에는 일시적으로 10만 7,000달러를 넘어섰으나, 곧바로 힘을 잃고 10만 5,000달러(약 1억 500만 원)대로 되돌아왔다.

XWIN 리서치는 금리 불확실성과 규제 리스크, 그리고 투자 심리의 약화를 주요 원인으로 지적했다. 미국 연방준비제도(Fed)는 10월에 금리를 인하했으나, 제롬 파월 의장이 12월에 추가 인하를 보장할 수 없다고 발언하여 위험 자산에 부담을 주고 있다. 또한, 트럼프 정부의 친화적인 정책에도 불구하고 주 정부 차원의 규제가 여전히 장애물 역할을 하여 기관 투자자의 진입을 저해하고 있다.

LTH의 실현이익을 분석하는 LTH-SOPR 지표는 7월 이후 급격히 하락하여 현재 약 1.6 수준에 이르렀다. 이는 보유자들이 수익성이 감소함에도 불구하고 매도에 나서고 있음을 나타내며, XWIN은 이를 ‘보유에 대한 확신의 약화’로 해석하고 있다.

하지만 시장이 긍정적인 반전 가능성을 품고 있는 점도 주목할 만하다. 온체인 분석가인 MorenoDV_는 스테이블코인 공급 비율(SSR)이 과거 주기를 바닥에서 반등시키며 상승 추세로 전환될 가능성을 보여주고 있다는 점을 강조했다. 과거 SSR이 낮을 때는 대기 자본이 암호화폐 자산으로 유입되며 회복장이 시작되는 경향이 있었다.

또한, 최근 비트코인의 단기 변동성이 30일 평균을 초과하면서 본격적인 유동성 테스트에 들어간 것으로 보인다. 이로 인해 향후 큰 방향 전환이 있을 것이라는 예측이 나오는 상황이다.

그럼에도 불구하고 분석가 Doctor Profit은 약 9만 9,200달러(약 9,920만 원) 지지선이 붕괴할 가능성이 있다고 경고하며, 이러한 상황이 비트코인의 강세 모멘텀에 심각한 영향을 미칠 것으로 예상하고 있다. 현재 비트코인 시장은 불확실한 상황에 놓여 있으며, 단기적으로는 변동성이 클 것으로 전망된다. LTH의 매도 압력을 극복하는 여부가 향후 반등의 열쇠가 될 것으로 보인다.