두나무가 네이버파이낸셜의 완전 자회사로 통합되면서, 두 회사의 조합이 국내외 금융 및 핀테크 생태계에 미칠 영향이 주목받고 있다. 특히 이들은 가상자산과 디지털 결제 인프라를 융합하여 글로벌 시장에서의 본격적인 진출을 계획하고 있다.

이번 결합은 2025년 11월 26일 이사회 결의를 통해 공식적으로 발표되었으며, 네이버파이낸셜이 두나무를 100% 자회사로 소유하는 방식으로 진행된다. 이 과정은 주주총회의 특별결의와 기업결합 심사를 포함하도록 되어 있어, 향후 절차가 이어질 예정이다. 이러한 합병은 세계 최대 가상자산 거래소인 바이낸스의 한국 시장 진입 등의 배경 속에서 이루어진 대규모 거래로서 의미가 있다.

두나무는 세계 4위의 가상자산 거래소인 '업비트'를 운영하며, 대부분의 수익을 거래 수수료에 의존해왔다. 반면 네이버파이낸셜은 간편결제 서비스인 '네이버페이'를 중심으로 국내 핀테크 시장에서 선도적인 위치를 차지하고 있다. 이러한 두 회사의 결합은 결제와 가상자산 간의 경계를 허물며, 새로운 금융 서비스의 탄생 가능성을 열어준다.

특히 이들이 주목하고 있는 분야는 원화 기반의 스테이블코인 개발이다. 스테이블코인은 특정 자산과 가치를 연동하여 가격 변동성을 줄인 디지털 화폐로, 미국에서는 테더(USDT) 및 서클(USDC) 같은 달러 연동 코인이 이미 시장을 지배하고 있다. 이에 따라 두나무는 업비트를 통해 원화 스테이블코인을 발행하고, 이를 네이버 플랫폼의 다양한 콘텐츠 서비스와 연결하는 모델을 제안하고 있다. 이를 실현하기 위해 두나무는 자체 개발한 블록체인 네트워크인 '기와'를 기술적 기반으로 활용할 예정이다.

하지만 이러한 흐름 속에는 정책적 장애물도 존재한다. 현재 정치권에는 스테이블코인 도입을 위한 여러 법안이 발의된 상황이지만, 자본금 요건, 가상자산 공개(ICO) 허용 범위, 이자 제공 가능성 등 여러 쟁점이 남아있다. 한국은행 등 일부 금융 당국은 금융 안정성과 금산분리 원칙을 이유로 스테이블코인 발행 주체는 시중은행으로 한정해야 한다는 입장을 고수하고 있다.

이러한 기업 간의 결합은 단순한 합병을 넘어 금융 산업 전반에 걸친 구조 변화를 예고하고 있다. 합병 후 기업이 구축할 디지털 자산 기반 결제 생태계가 성공적으로 정착한다면, 한국형 핀테크 모델이 글로벌 무대에서 경쟁력을 확보할 수 있을 것으로 기대된다. 그러나 이를 위해서는 규제 환경의 명확화와 기술적 신뢰성 확보가 필수적인 과제로 남아있다.