비트코인(BTC) 시장에서는 11월 28일 금요일에 약 14만 7,000건의 옵션 계약이 만료됨에 따라 투자자들의 이목이 집중되고 있다. 이 옵션 계약의 총액은 약 134억 달러(약 19조 7,302억 원)에 달하며, 이는 월말에 해당하는 날짜로 옵션 만기가 이루어질 때 일반적으로 발생하는 대규모 행동으로, 현물 시장에 단기적인 영향을 미칠 가능성이 있다는 분석이 나오고 있다.

코인글라스(Coinglass) 데이터에 따르면 이번 비트코인 옵션의 풋/콜 비율이 0.58로 집계되어, 상승에 베팅한 콜 옵션이 더 많음을 보여준다. 만기 시점에서 고객들이 최대한 손실을 보지 않아야 하는 가격, 즉 ‘맥스 페인’ 가격은 10만 달러로 나타났으며, 이는 현재 현물 시세에 비해 상당히 높은 수치다. 특히, 데리빗(Deribit) 플랫폼에서는 10만 달러 행사가에 22억 달러(약 3조 2,392억 원)의 미결제약정이 집중되어 있고, 숏 포지션을 노리는 투자자들은 8만에서 8만 5,000달러 구간에서도 약 20억 달러(약 2조 9,448억 원)의 포지션을 가지고 있는 상황이다.

비트코인 옵션 외에도 암호화폐 전체 옵션의 미결제약정은 약 570억 달러(약 83조 9,268억 원)에 이르며, 이더리움(ETH) 옵션도 이날 함께 만기되는 계약이 약 1만 8,700건, 그 가치는 17억 달러(약 2조 5,030억 원)에 달한다. 이 두 자산을 합치면 하루 동안 만기가 이루어지는 거래 규모는 약 150억 달러(약 22조 800억 원)로 증가하며, 최근 시장의 ‘롱 스퀴즈’와 과도한 레버리지 청산 이후 안정적인 포지셔닝을 갖추고 있다는 평가가 있었다.

크립토퀀트(CryptoQuant)에서는 최근 “이번 옵션 만기와 함께 미결제 약정의 급감은 약세장의 시작이 아니라 과도한 레버리지를 청산한 것”이라며 향후 변동성이 진정되어 투자자 심리가 개선될 것으로 내다봤다. 그러나 현재의 현물 시장은 만기의 직접적인 영향을 크게 받고 있지 않은 모습이며, 비트코인은 최근 24시간 중 세 차례 9만 1,800달러를 돌파하려 했으나 저항에 부딪혀 현재는 9만 달러(약 1억 3,251만 원) 정도에서 거래되고 있다. 이더리움 또한 3,000달러(약 441만 원) 돌파에 실패하고 하락세를 보이고 있다.

미국의 생산자물가지수(PPI) 발표가 시장 전반에 압박을 주고 있는 상황에서 옵션 만기가 단기적인 변동성을 일으킬 위험이 확실시되고 있다. 그럼에도 불구하고 데리빗은 “최근의 시장 변동성에도 지속적으로 주요 지지 및 저항 구간을 중심으로 포지션이 안정되어 있다”고 전하며 시장 안정화의 가능성을 내비쳤다.

이번 비트코인과 이더리움의 대규모 옵션 만기 이벤트는 시장에 단기적인 압력을 가할 수 있으나, 장기적인 약세 전환 징후가 뚜렷하지 않다는 전망이 지배적이다. 이를 고려하여 맥스 페인 가격인 10만 달러 근처의 미결제약정 흐름을 주의 깊게 살펴보는 것이 필요하다.