세계 최대 스테이블코인 발행사인 테더(Tether)에 대해 우버의 초기 투자자 제이슨 칼라캐니스가 공개적으로 경고를 전달했다. 그는 테더에게 '비트코인(BTC) 보유 전량을 매각하라'고 촉구하며 미 국채 100% 보유로의 전환을 요구했다. 칼라캐니스는 스테이블코인이 안정적이고 투명한 기업으로 거듭나기 위해서는 보유 자산을 미국 재무부 채권으로 전환하고 재무구조를 전면적으로 '미국화'해야 한다고 주장했다.

그는 "위험 자산을 안전하고 유동성 높은 정부 채권으로 대체하는 것이 신뢰를 회복하는 핵심"이라며, "두 개 이상의 미국 회계법인으로부터 독립적인 감사를 받아야 한다"고 강조했다. 현재 테더는 약 87,296 BTC를 보유하고 있으며, 이는 약 90억 달러(약 13조 2,300억 원) 규모에 해당한다. 그러나 이 발언은 단순히 보유 자산에 대한 우려를 넘어, 스테이블코인이 내포하고 있는 시스템 리스크를 직접적으로 지적하는 내용을 포함하고 있다. 칼라캐니스는 2021년 이후부터 테더를 '암호화폐 최대의 블랙스완 후보'로 언급하며 우려를 표명해왔다.

최근 S&P 글로벌은 테더가 보유한 비트코인 규모가 안전 자산의 여유 버퍼를 초과했다고 진단하며, 테더의 달러 페깅 안정성에 대한 신용 등급을 '약함(weak)'으로 하향 조정했다. 이와 함께 테더가 한 번도 외부 감사를 한 적이 없다는 점과 수탁자 및 거래 상대방에 대한 투명성이 부족하다는 평가도 이루어졌다. 현재 테더는 미국 국채, 현금, 비트코인 등을 혼합하여 보유하고 있지만, 이러한 혼합 구조가 스테이블코인의 안정성에 영향을 미쳐 ‘1달러=1 USDT’의 유지에 어려움을 초래하고 있다는 비판이 제기되고 있다.

테더의 대표 암호화폐인 USDT는 현재 약 1,850억 원 규모의 시가총액을 기록하고 있다. 칼라캐니스는 올해 초에도 테더와 스트레티지(Strategy) 두 회사의 과도한 암호화폐 노출이 시스템 리스크로 작용하고 있다고 경고한 바 있다. 그의 발언은 암호화폐 시장에 대한 규제 및 거버넌스에 대한 감독 요구가 점점 강화되고 있는 현상을 여실히 보여준다.

이번 칼라캐니스의 경고는 스테이블코인에 대한 투자자들의 우려를 반영함과 동시에, 제도적 안전성을 강조하며, 금융 시스템에서 스테이블코인이 차지하는 비중과 영향력을 다시 한 번 상기시킨 것이다. 향후 스테이블코인에 대한 투자 시, 테더의 자산 구성 변화와 외부 감사 여부에 유념해야 할 필요성이 커지고 있다. 만약 테더가 비트코인 보유를 줄이거나 전량 매각하게 될 경우, 이는 암호화폐 시장 가격에도 중요한 영향을 미칠 수 있다.