2025년 3분기, 멀티체인 기반 탈중앙화 거래소(DEX)인 토르체인(THORChain)이 사용성과 기술 확장에서 의미 있는 발전을 이룬 것으로 나타났다. 특기할 만한 변화로는 ‘고유 스왑 사용자 증가’, ‘트론 통합’, 그리고 ‘온체인 오라클 도입’이 있다. 이는 토르체인이 지속 가능한 성장과 기술 혁신을 통해 시장에서의 입지를 단단히 하고 있음을 시사한다.

메사리 리서치의 보고서에 따르면, RUNE의 가격은 14.9% 하락했음에도 불구하고 RUNE 기준 총 예치 자산(TVL)은 5,490만 RUNE에서 6,650만 RUNE으로 20.9% 상승했다. 이는 RUNE 가격 하락에도 유동성 자산 보유 규모가 증가한 것이며, 시장이 토르체인의 펀더멘털과 유동성 깊이에 대한 신뢰를 보이고 있음을 반영한다.

스왑 거래량은 전분기 대비 42.1% 감소하여 44억 9,000만 달러에 머물렀으나, 평균 일일 고유 스왑 사용자는 1,100명에서 1,332명으로 16.9% 증가했다. 이는 거래량의 감소에도 불구하고 사용자 기반이 더욱 활성화되고 있음을 보여주며, 토르체인의 백엔드 인프라가 실용적으로 잘 작동하고 있음을 방증한다. 특히, 제휴 수익과 신규 주소 수 감소 등 지표는 일시적인 불안정성을 나타내고 있지만, 일일 활성 주소들이 14% 증가한 점은 긍정적인 신호로 평가된다.

기술적인 측면에서 가장 주목되는 변화는 트론(TRON)과의 통합이다. 이제 토르체인에서는 TRX와 USDT에 대한 네이티브 스왑이 가능해져, 총 320억 달러 규모의 트론 유동성 자산군이 토르체인 생태계에 포함될 수 있게 되었다. 트론은 세계에서 가장 큰 USDT 발행 체인이며 비EVM 체인 중에서도 가장 높은 거래량을 보이고 있는 네트워크로, 이는 토르체인이 멀티체인 확장을 앞당기고 전략적으로 중요성을 강화하는 데 기여하고 있다.

또한, 3분기에는 인슈라인드 오라클(Enshrined Oracle)이 도입되어, 블록체인 합의 레이어 내에서 실시간 USD 환율 데이터가 각 블록에 포함되도록 설계됐다. 이로 인해 외부 오라클에 대한 의존성이 줄어들고 가격 조작 리스크가 감소한다. 이는 향후 출시될 파생 상품 및 퍼페츄얼 거래소의 필수 인프라로 기능할 예정이다.

4분기에는 성능 향상 및 체인 확장이 예고되어 있으며, 사용자 경험을 개선하기 위한 여러 기능이 도입될 예정이다. 특히, 별도의 웹 지갑 연결 없이 다양한 자산 간 스왑을 가능하게 하는 ‘메모 없는 스왑’, 리밋 오더 기능, 그리고 블록 속도를 향상시키기 위한 ‘2초 블록 시간’ 전환과 솔라나 통합이 주요 로드맵으로 소개됐다.

토르체인의 수익 구조는 5%가 자동으로 RUNE 소각에 사용되도록 설계되어 있어, 총 공급량이 두 분기 연속으로 감소하며 디플레이션 경향을 보이고 있다. 3분기 전체 프로토콜 수익은 360만 달러로 집계되었으며, 후행 P/E 비율은 11.21로 전통 인프라 프로젝트에 비해 여전히 저평가된 수준이다.

결국, 3분기는 거래량 감소라는 표면적인 수치 아래에서 사용자 지표, 기술 인프라, 그리고 체인 확장 준비 등 여러 측면에서 안정적인 성장이 이루어진 시기로 평가된다. “암호화폐 네트워크 간의 브릿지 리스크와 중앙화 오라클의 한계를 극복할 수 있을까?”라는 질문에 대해 토르체인은 실질적인 기능과 유틸리티를 중심으로 하는 해답을 제시하고 있다.