비트코인과 이더리움 옵션, 270억 달러 만기…시장 변동성 증가 예고

비트코인(BTC)과 이더리움(ETH)의 대규모 옵션 계약이 올해 마지막 금요일에 동시에 만료되며, 시장에 단기적인 변동성을 예고하고 있다. 이번 만기는 약 270억 달러(약 39조 원) 규모로, 역사상 최대 규모 중 하나로 평가된다. 이에 따라 많은 투자자들이 포지션 정리를 할 것으로 예상되고 있다.

암호화폐 파생상품 거래소인 데리빗(Deribit)에 따르면, 이번 금요일 한국 시간 기준으로 만료되는 비트코인 옵션은 약 26만 3,000건에 달하며, 명목 가치는 약 234억 달러(약 33조 8,793억 원)에 이른다. 이더리움 옵션 또한 125만 건이 만기되며, 그 가치가 34억 달러(약 4조 9,109억 원)를 초과한다. 전체적으로 두 자산의 옵션 만기 규모는 약 270억 달러에 달하며, 데리빗 기준 전체 미결제 약정(open interest)의 절반 이상을 차지하고 있다.

하락 및 상승 포지션을 비교하는 풋/콜 비율은 비트코인이 0.37, 이더리움이 0.45로 나타났다. 이는 두 자산 모두 상승을 기대하는 콜 옵션이 우세하다는 것을 의미한다. 투자자들이 연말을 맞아 여전히 상승 기대감을 유지하고 있음을 엿볼 수 있는 대목이다. 그러나 현 시세와 비교했을 때, 옵션의 '맥스 페인' 수준은 비트코인 9만 6,000달러(약 1억 3,856만 원), 이더리움 3,100달러(약 448만 원)로, 많은 옵션이 무가치하게 만료될 가능성이 높아 보인다.

이번 만기로 인한 후속 현상에 더 주목할 필요가 있다. 데리빗은 "이러한 큰 만기 이후 시장이 어떤 방식으로 반응할지, 포지션 재배치 움직임에 주의해야 한다"고 전했다. 파생상품 분석업체 그릭스라이브(Greeks Live)에서는 기관 투자자들이 만기 직전, 포지션을 미리 롤오버하며 헷지 전략을 취하게 되는데, 이 과정에서 개인 투자자들이 유리한 가격에 계약을 매수할 기회가 생길 수 있다고 설명하고 있다.

실제로 현재 비트코인 옵션의 미결제 약정은 특정 행사가(Strike Price)에 집중되고 있으며, 10만 달러(약 1억 4,444만 원) 지점에만 22억 달러(약 3조 1,777억 원) 규모가 몰려있고, 8만 5,000달러(약 1억 2,277만 원)에서도 비슷한 규모가 확인된다. 이더리움 역시 3,100달러(약 448만 원)를 기준으로 가격대별 미결제가 밀집해 있어, 가격이 해당 구간을 중심으로 흔들릴 가능성과 연관이 있다.

현물 시장은 이번 주 내내 조용한 분위기를 보였다. 전체 시가총액은 3조 달러(약 4,333조 원)에서 횡보하며, 비트코인은 한때 8만 9,000달러(약 1억 2,846만 원)까지 올랐지만 상승세가 지속되지 않아 8만 8,850달러(약 1억 2,831만 원)에서 안정세를 유지하고 있다. 이더리움도 3,000달러(약 433만 원) 밑에서 약세를 지속하고 있으며, 많은 알트코인 역시 조정 국면에 접어든 상태다.

전문가들은 이번 대형 만기 이벤트를 통해 암호화폐 시장이 새로운 방향성을 모색하는 기점이 될 것으로 보고 있다. 특히, 2026년에는 비트코인의 4년 주기론이 깨질 것이란 기대가 커지고 있는 가운데, 이번 만기 이후 기관의 수급 움직임이 중요한 단서가 될 수 있다는 분석이 제기되고 있다.