해커가 스테이블코인 USR 8000만 개를 무단으로 민팅한 결과, 해당 스테이블코인의 가격이 1달러의 페그에서 이탈하는 디페그 현상이 발생했다. 이로 인해 디파이(Decentralized Finance) 일드 볼트 전반에 충격이 확산되고 있다. 담보 자산의 가치가 흔들리면서 자동화된 리밸런싱과 청산, 상환 지연이 잇따라 벌어졌고, ‘리스크 큐레이터’라는 중간 거버넌스 역할에 대한 논란이 다시금 불거졌다.

디파이 일드 볼트는 사용자가 예치한 자금을 다양한 프로토콜에 분산하여 수익을 최적화하는 구조로 되어 있다. 그러나 이 과정에서 특정 스테이블코인이 페그를 유지하고 있다는 전제 아래 담보 비율과 레버리지 전략을 세우는 경우가 많다. 이번 USR의 디페그가 발생하자, 일드 볼트의 담보 자산의 가치가 급감했고, 일부 전략은 손실을 최소화하기 위해 더욱 공격적인 포지션 조정에 나섰다. 이로 인해 단기적인 유동성 부족과 슬리피지(주문 체결 손실) 현상이 발생하게 되었다.

리스크 큐레이터는 어떤 기준으로 USR에 대한 익스포저를 허용했는지, 디페그 징후가 보일 때 차단 장치가 어떻게 작동했는지에 대한 의문이 커지고 있다. 리스크 큐레이터는 자산 리스트 선정, 상한선 설정, 담보 계수 조정 등의 핵심 파라미터에 영향을 미치지만, 의사결정 과정의 불투명성과 백테스트, 스트레스 테스트 공개 미비로 인해 ‘책임은 없고 권한만 있는 구조’로 비춰질 수 있다.

이번 사태는 스테이블코인이라 할지라도 스마트컨트랙트의 취약점이나 민팅 권한 관리 실패가 발생할 경우, 1달러라는 기준선이 얼마나 쉽게 흔들릴 수 있는지를 다시 한번 일깨워주었다. 업계에서는 볼트 상품의 페그 이탈 시나리오 테스트 의무화, 담보 코인 분산 강화, 그리고 긴급 중단 기준 명문화 등을 통해 리스크 관리 체계를 강化할 필요성이 제기되고 있다.

해커의 USR 8000만 개 무단 발행으로 스테이블코인의 신뢰가 크게 약화된 이 사건은 일드 볼트를 포함한 여러 디파이 상품의 리스크 관리 전반에 심각한 영향을 미치고 있다. 안정성으로 여겨졌던 스테이블코인이 이러한 충격에 취약함을 드러내면서, 미래의 디파이 생태계에 대한 재평가가 필요해 보인다.

업계 전문가들은 일드 볼트 및 기타 디파이 상품에 대한 투자 시 ‘디페그 시나리오’에 대한 테스트 여부와 서킷 브레이커와 같은 안전 장치의 존재를 점검할 필요성이 강조하고 있다. 특히 담보가 특정 스테이블코인에 집중된 상품의 경우, 디페그가 발생하면 유동성 부족과 슬리피지 확대 위험이 동반되며, 이는 투자자들에게 큰 리스크로 작용할 수 있다. 따라서 리스크 큐레이터의 결정 과정의 투명성을 높이고, 구조적 거버넌스 리스크를 줄이는 방향으로 가는 것이 바람직하다.