2026년 1분기 말을 기준으로 이더리움과 솔라나 간의 온체인 수익 구조는 단순히 거래의 수량이 아닌, 가치 정산 위치에 따라 형성되는 이해관계로 복잡하게 얽혀 있다. 3월 26일 기준으로 이더리움은 하루 807만 달러의 수수료 수익을 기록하며, 솔라나의 503만 달러에 비해 약 60%의 우위를 보이고 있다. 이러한 수치는 두 체인의 경제 모델이 매우 다름을 명확히 드러낸다.

주목할 점은 수수료가 감소하는 상황에서도 이더리움의 총 수익이 일정하게 유지되고 있다는 것이다. 최근 평균 거래 수수료가 거의 0에 가까워진 상황에서도 이더리움은 오히려 안정적인 수익 구조를 유지하고 있다. 이는 단순히 거래 비용이 낮아진 것만 의미하는 것이 아니라, 거래의 중심이 레이어2와 기관 거래로 크게 이동했음을 시사한다. 즉, 수익 출처가 개별 거래의 수익성이 아니라 집계된 가치에 기반하고 있다는 변화가 나타난 것이다.

주요 수수료 지표를 비교해 보면, 이더리움은 30일 누적 수익이 약 327.16M 달러로, 솔라나의 196.01M 달러에 비해 약 67% 높은 수익을 기록하고 있다. 이는 트랜잭션 빈도가 아닌 자본의 정착지로서의 기능에서 기인한 구조적 우위를 보여주는 지표로 해석될 수 있다. 특히 서클의 Arc L1 로드맵과 스테이블코인 USDC의 역할은 온체인 금융 생태계와 수익 흐름의 재편에서 중요한 요소로 작용하고 있다.

이더리움은 이러한 복잡한 구조 내부에서 ‘최종 결제층’으로 자리매김하고 있으며, 블랙록의 국채(tokenized T-Bill)나 수익형 스테이블 자산은 대부분 이더리움 기반의 생태계에서 발생리된다. 이러한 구조는 수수료가 매우 낮은 환경에서도 총수익이 견고하게 유지되는 역설적인 상황을 만들어낸다.

반면 솔라나는 평균 수수료가 0.001~0.017달러로 extremely low-cost structures를 기반으로 하여, 게임, 고빈도 거래, 밈코인 거래와 같은 대규모 활동들을 통해 주간 5억 건의 트랜잭션을 처리하는 모델로 운영된다. 이는 고빈도·고속의 트래픽 모델로 볼 수 있다. 하지만 이 모델은 개별 거래당 수익이 낮아 같은 수익을 얻기 위해서는 훨씬 더 많은 트랜잭션을 필요로 한다. 현재 솔라나의 30일 수익은 1억9600만 달러로 이더리움에 비해 약 40% 낮은 실적을 기록 중이다.

흥미롭게도 양 체인의 수익 변동성이 동시에 줄어들고 있다. 이더리움은 -0.52%, 솔라나는 -0.4%의 일간 변동성을 보이고 있으며, 이는 과거의 디파이와 NFT 사이클에서의 변동성과 비교해 볼 때 상당히 안정된 모습이다. 이는 수익의 원천이 투기적인 트랜잭션에서 실제 금융 활동으로 이동하고 있음을 보여주는 중요한 신호일 수 있다.

특히 실물 자산(RWA)의 확산은 두 체인의 역할을 더욱 명료하게 구분짓고 있다. 토큰화된 채권과 자산은 대규모 자본이 장기간 머무르는 특성을 가지며, 이러한 자본 흐름은 빈번하지 않지만, 이체할 때는 긴급히 많은 금액을 발생시키고 높은 수수료를 초래한다. 이더리움은 이렇게 저빈도·고가치의 자본 흐름에 대해 가장 최적화된 구조로 되어 있는 반면, 솔라나는 마이크로 결제와 실시간 거래 등에서 경쟁력을 보여주고 있다. 앞으로 Alpenglow와 Firedancer와 같은 새로운 기술이 적용될 경우, 이러한 격차는 더욱 확산될 것으로 전망된다.

결론적으로, 2026년 1분기 온체인 수익 경쟁은 이더리움이 ‘금융 레이어’로서의 고부가가치 수익을 수비하는 반면, 솔라나는 ‘트래픽 레이어’로서의 사용성 확장에 초점을 맞추는 이분법적인 구조로 정리될 수 있다. 현재 60%의 수익 격차는 단순한 우위를 넘어 자본의 정착 위치를 나타내는 중요한 지표로 기능하고 있다. 앞으로의 주요 관전 포인트는 서클 Arc와 스테이블코인 확장이 어떤 체인으로 더 많은 정산 수익을 유도하는가와 솔라나가 어떻게 저마진 구조에서 벗어날 수 있는지를 지켜보는 것이 될 것이다.