번스타인은 비트코인 채굴 업종에 대한 '비중 확대' 의견을 계속 유지하고 있으며, 이는 AI 데이터센터의 전력 공급 제약이 커짐에 따라 채굴업체들이 가지는 전력과 인프라의 가치가 증가하고 있다는 분석에 기인한다. 최근 코인텔레그래프의 보도에 따르면 번스타인은 최근 리서치 노트에서 비트코인 채굴업체들이 AI 관련 계약을 체결하는 빈도가 높아지고 있으며, 7월 한 달에만 7.5기가와트(GW) 이상의 계약이 새로 체결됐다고 밝혔다. 이러한 계약은 다년 계약 기준으로 약 1,500억 달러 규모에 달하며, 원달러 환율을 기초로 환산하면 약 221조3,000억원에 이른다.

번스타인 애널리스트들은 AI 산업의 가장 큰 장애물 중 하나가 '전력 확보'라고 강조하며, 기존의 데이터센터 건설에 대한 정치적 저항이 커지고 있는 상황에서 채굴업체들이 보유한 외부 컴퓨팅 용량이 더 큰 가치를 지닐 것으로 예상하고 있다. 실제로, 채굴주들은 최근 AI 사업 확장과 관련한 뉴스에 긍정적으로 반응했으며, 허트 8(Hut 8)은 15년간 98억 달러 규모의 AI 데이터센터 캠퍼스 임대 계약을 발표했고, 아이렌(IREN)도 AI 개발업체들과 28억 달러 규모의 클라우드 서비스 계약을 체결했다.

현재 시장에서는 채굴업체들의 사업 모델 변화에 대한 큰 관심이 쏠리고 있다. 이들은 단순한 비트코인 채굴을 넘어 전력과 부지를 활용해 AI 인프라 사업으로의 확장을 시도하고 있다. 예를 들어, 마라홀딩스(MARA Holdings)는 텍사스에 위치한 부지를 인수하여 최대 2GW 규모의 AI와 디지털 인프라를 확장할 계획을 밝혔고, 테라울프(TeraWulf)는 앤스로픽(Anthropic)과의 20년 데이터센터 임대 계약을 맺었다. 비트디어(Bitdeer) 또한 AI 클라우드 서비스와 고성능 컴퓨팅(HPC) 부문으로 사업을 확장하고 있다.

주가 반응도 뚜렷하다. 최근 거래일에는 허트 8과 아이렌 중심으로 채굴주가 두 자릿수 상승률을 보였으며, 13일 장전 거래에서는 허트 8이 5.23%, 아이렌이 1.89%, 테라울프가 1.49%의 상승폭을 기록했다. 채굴 섹터와 연관된 코인셰어스 비트코인 마이닝 ETF(WGMI)도 1.47% 상승세를 이어갔다.

하지만 번스타인이 제시하는 긍정적인 전망뒤에는 실행 리스크가 남아있다. 시장에서는 채굴업체들이 확보한 전력 자산이 실제로 안정적인 계약 매출로 어떻게 전환될 수 있을지가 주요 관건으로 지적되고 있다. 그럼에도 불구하고 AI 수요는 급속히 증가하고 있으며, 전력 부족 문제가 지속되는 한 비트코인 채굴 기업과 AI 인프라의 결합은 더욱 확대될 가능성이 높다는 평가가 이어지고 있다.