SK하이닉스(000660) 기반으로 거래되는 무기한선물인 SKHYNIX의 마크가격이 28일 오전 8시 1분에 19% 급락했다. 이로 인해 운영사인 트레이드닷엑스와이지(Trade.xyz)는 해당 구간 동안 발생한 적격 청산 손실에 대한 보상을 결정했다고 밝혔다. 이번 급락은 외부 시장에서 발생한 단일 체결가가 블록체인 오라클을 통해 전달되면서 레버리지 포지션의 청산을 촉발한 것으로 파악되었다.

마크가격은 28일 오전 8시 1분에 1127.90달러(약 156만원)에서 917.25달러(약 127만원)로 하락하며 심각한 변동성을 보였다. 이는 외부 거래소에서 체결된 한 거래가 여러 독립 데이터 제공업체를 통해 오라클에 전달되면서 일어난 사건이다. 트레이드닷엑스와이지는 보상 조건을 곧 공지하고, 지급은 몇 일 내에 완료하겠다고 밝혔지만, 대상 인원 및 총 지급 규모는 공개하지 않았다. 회사는 이를 '일회성 재량적 결정'으로 설명했다.

이번 급락은 하이퍼리퀴드 내부 호가창에서 비롯된 것이 아니었다. 트레이드닷엑스와이지는 SK하이닉스의 오라클이 한국 프리마켓의 기준 역할을 하는 외부 거래소를 참고하여 작동한다고 설명했다. 이 외부 거래소에서 체결된 원화 가격은 실시간 환율을 반영하여 달러로 환산되며, 결국 SK하이닉스의 보통주 1주의 가치를 산출하는 방식이다.

마크가격은 포지션 평가 및 청산 판단에 사용되는 기준 값으로, 실제 거래자가 주문을 내지 않아도 기준 값의 급격한 변화는 레버리지 포지션의 증거금 부족으로 이어질 수 있다. 이로 인해 청산 엔진이 작동하게 되어 사용자들의 불만이 커졌던 것도 이번 사건의 배경 중 하나다.

트레이드닷엑스와이지는 오라클이 "설계 사양대로 정상 작동했다"며 추가 조치를 예고했다. 극단적 변동 구간에서 가격 형성 방식을 검토하고, 자체 오더북에서 발생하는 호가에 더 큰 가중치를 두는 방안을 모색 중이다.

SK하이닉스는 인공지능(AI) 서버에 사용되는 고대역폭 메모리(HBM)를 생산하는 국내 반도체 기업으로, 해당 종목을 기초자산으로 한 SKHYNIX 계약은 하이퍼리퀴드에서 활발히 거래되고 있다. 29일 기준 24시간 거래대금은 15억 달러(약 2조1000억원)를 초과했으며, 미결제약정은 6억 달러(약 8400억원)에 달한다.

이번 사건은 하이퍼리퀴드의 HIP-3 구조의 중요성을 다시금 부각시켰다. HIP-3는 외부 가격 피드가 있는 자산이라면 누구나 무기한선물 시장을 열 수 있도록 하는 프레임워크로, 현재 누적 거래대금이 250억 달러(약 35조원)에 이르며, 트레이드닷엑스와이지가 그 중 220억 달러(약 30조8000억원)를 차지하고 있다.

더불어 트레이드닷엑스와이지는 S&P다우존스인디시즈 데이터를 사용한 공식 라이선스 S&P500 무기한선물도 출시하였다. 전통적인 자산을 온체인 파생상품으로 가져오는 시도가 늘어나는 가운데, 하이퍼리퀴드에서 RWA 상품 거래가 주간 거래량의 절반을 초과했다는 점에서도 이 흐름이 드러난다.

결국 이번 사건의 핵심은 가격의 출처와 그 반영 방식이다. 원화로 거래되는 국내 주식을 24시간 거래되는 달러 표시 파생상품에 담으면 환율과 프리마켓 체결가가 복합적으로 작용하게 된다. 유동성이 낮은 시간대에는 단일 체결가가 가격에 큰 영향을 미치므로, 이는 시장 신뢰와 직결된다.

트레이드닷엑스와이지의 보상 결정은 사용자 신뢰를 확보하기 위한 조치로 해석된다. 다만, 이 조치가 일회성이라고 밝힌 만큼 가격 산정 방식 조정이 더욱 중요해졌다. 오라클 설계와 자체 오더북의 가중치 조정 여부가 향후 시장의 신뢰를 결정짓는 중요한 변수로 부각된다.