마라톤디지털(MARA Holdings·$MARA)이 비트코인(BTC) 1만8750개를 담보로 하여 총 7억5000만 달러(약 1조590억원)의 대출을 받았다고 밝혔다. 이번 대출로 조달된 자금은 일반 기업 운영뿐만 아니라 인공지능(AI) 및 전력 인프라 확대에 활용될 예정이다.

12일 마스비트는 마라톤디지털이 최근 분기 미국 증권거래위원회(SEC)에 제출한 공시를 바탕으로 확인된 두 건의 비트코인 담보 대출이 모두 인출되었다고 보도했다. 이 대출에는 기존 신용한도 재조정분과 신규 차입분이 포함되어 있어, 새로운 자금의 유입이 이뤄졌다.

코인베이스 크레딧(Coinbase Credit) 대출액은 기존의 1억5000만 달러(약 2118억원) 신용한도 재조정분에 신규 자금 3억 달러(약 4236억원)를 더한 것이다. 또한, Two Prime Lending이 별도로 3억 달러를 제공하여 대출 거래를 완료했다.

이번 대출의 종합 조달 비용은 약 7.56%이며, 만기는 대부분 2028년 8월로 설정되어 있다. 이에 대해 본지는 마라톤디지털의 실제 신규 차입액이 약 6억 달러라고 전했다. 공개된 7억5000만 달러의 대출 원금에는 이미 조정된 1억5000만 달러 신용한도가 포함되어 있어, 신규 차입액 6억 달러와 전체 대출 원금 간의 차이는 이러한 집계 방식에서 발생한다.

담보로 설정된 비트코인 1만8750개의 거래 당시 평가액은 약 12억 달러(약 1조6944억원)에 달하며, 이는 대출 원금의 약 1.6배에 해당하는 가치를 지닌다. 그러나 비트코인 가격이 하락할 경우 담보 비율이 약정된 수준 이하로 떨어질 수 있으며, 이 경우 마라톤디지털은 추가 담보를 요구받을 수 있다. 특히, 담보를 충족하지 못하는 경우 담보로 제공한 비트코인이 청산되는 위험이 존재한다.

비트코인 담보 대출의 구조는 보유 중인 비트코인을 담보로 현금을 빌리는 방식으로, 자산을 즉시 매각하지 않고도 필요한 유동성을 확보할 수 있는 장점을 지니고 있다. 그러나 가격 하락기에는 담보 보충 요구와 강제 청산의 부담이 커질 수 있다. 마라톤디지털은 비트코인을 단순히 보유하는 것에 그치지 않고, 매각과 담보 차입을 동시에 진행하고 있다. 예를 들어, 회사는 2026년 상반기에 2만3093개의 비트코인을 매각하여 총 16억 달러를 확보한 바 있다.

새롭게 조달된 자금은 일반 기업 운영과 함께 롱리지 에너지 앤드 파워(Long Ridge Energy & Power) 인수 지원에 사용될 예정이며, 이 거래의 기업가치는 약 15억 달러(약 2조1180억원)에 달한다. 롱리지는 미국 오하이오주에 505MW 규모의 천연가스 발전소를 보유하고 있으며, 1600에이커 이상의 산업용 부지도 인수 대상에 포함된다.

마라톤디지털은 롱리지 인수 후 해당 부지를 비트코인 채굴 및 AI, 고성능 컴퓨팅(HPC) 인프라 거점으로 개발할 계획이다. 이를 통해 전력 생산 자산과 계산 시설을 동시에 운영함으로써 디지털 인프라 사업으로의 확장을 꾀하고 있다. 비트코인 채굴 기업들은 보통 채굴 보상을 매각하여 운영 비용과 설비 투자 자금을 조달하는데, 보유하고 있는 비트코인을 담보로 활용하여 신규 자금을 확보할 경우 신주 발행 없이도 자금을 조달할 수 있지만, 이로 인해 발생하는 부채 비용과 비트코인 가격 변동 리스크에도 노출되어야 한다.

롱리지 인수는 규제 승인을 비롯한 거래 종결 조건을 거쳐 진행될 예정이며, 마라톤디지털은 거래 완료 후 발전소와 산업용 부지를 비트코인 채굴, AI 및 HPC 인프라 개발에 활용할 계획이다.