이더리움(ETH)은 최근 급등세를 나타내며 시장의 중심에 떠오르고 있지만, 매도 압력도 점차 강해지고 있는 상황이다. 온체인 데이터 분석업체 크립토퀀트(CryptoQuant)는 이더리움의 거래소 유입량 증가와 가격 과열 지표를 기반으로 단기 조정 가능성을 경고하고 있다.

이번 주 이더리움은 4,743달러(약 6,592만 원)까지 치솟아 2021년 11월 이후 최고치를 갱신했다. 사상 최고가인 4,891달러(약 6,798만 원)와의 차이가 적은 상황 속에 현재는 4,500달러(약 6,255만 원)에서 거래되고 있다. 최근 3일 간의 수직적인 상승으로 인해 비트코인(BTC) 대비 강세를 보이며, ETH/BTC 가격 비율은 1년 평균선을 넘어서 역사적인 강세장 신호로 해석되고 있다.

특히 이더리움에 대한 기관 투자자들의 선호가 뚜렷해지고 있는 가운데, 현물 기반 이더리움 ETF로의 자금 유입이 비트코인 ETF를 초과하고 있다. 최근 ETH/BTC ETF 보유 비율은 0.15로, 3개월 전의 0.05에서 3배나 상승하여 기관투자자들로부터 더 큰 기대를 받고 있음을 나타낸다.

파생상품 시장에서도 이더리움에 대한 투자자들의 관심이 높아지고 있다. 현재 이더리움의 오픈 이자율은 BTC 대비 0.78로 상승했으며, 이전 수치인 0.57에서 큰 폭으로 상승한 것이다. 이는 무기한 선물 거래에 참여하는 트레이더들이 이더리움에 대해 더욱 공격적인 베팅에 나서고 있음을 나타낸다.

이더리움의 현물 거래량도 비트코인보다 압도적으로 앞서 있다. 지난 4주 동안 ETH 거래량이 BTC보다 수십억 달러 규모로 초과하며, 가장 최근에는 하루 거래량이 100억 달러(약 13조 9,000억 원)에 달했다. 이는 2017년 이후 처음으로 이더리움 거래량이 비트코인을 크게 초과한 것이다. 비슷한 흐름은 2019~2021년 랠리에서도 찾아볼 수 있다.

하지만 상승세의 이면에는 차익 매물을 예고하는 신호도 포착되고 있다. ETH/BTC 비율은 과거 하락 전례가 있었던 고평가 구간에 진입하였으며, 거래소로의 이더리움 입금량도 BTC를 웃도는 수준으로 증가했다. 크립토퀀트는 이러한 유입 급증이 매도 전환을 목표로 하는 움직임일 수 있으며, 이는 단기적으로 매도 압력이 심화될 가능성이 있다고 분석하고 있다.

전문가들은 이더리움이 시장에서 확고한 지배력을 확보하고 있지만, 현재의 상승세가 지나친 낙관으로 해석되기보다는 단기 조정 가능성에 주의를 기울일 것을 조언한다. 가격 고점에 근접하고, 펀더멘털 대비 과열된 지표, 거래소 유입의 가속화 등은 모두 변곡점에 대한 경고 신호로 해석될 수 있다.