많은 이들이 지난 7월 FOMC 회의록에 관심을 두지 않을 것으로 보인다. 시장에 결정적인 영향은 이번 주 금요일 잭슨 홀에서 열리는 회의에서 Jerome Powell 의장이 하는 연설에 달려 있다.

지난 7월 FOMC 회의의 회의록이 오늘 저녁에 공개되더라도 이에 대한 관심은 거의 없을 것이다. 시장의 결정적인 요소는 오는 금요일 잭슨 홀에서 개최되는 회의에서 제롬 파웰 연준 의장이 어떤 발언을 할 것인지가 될 것이다. 그는 이 회의에서 무언가를 발표하고자 한다면, 과거처럼 이를 위한 좋은 기회가 될 것이라고 Commerzbank의 외환 애널리스트인 안제 프레프케는 언급했다.

미국 달러의 위험은 비대칭적으로 분포되어 있다

"결국, 최근의 생산자 물가 데이터는 그리 좋은 그림을 보여주지 않았으며, 7월 소매 판매는 미국 소비자들의 신중함을 나타내지 않았다. 물론, 한두 달간의 데이터로는 포괄적인 그림을 제공하기엔 부족하다. 하지만, 여전히 인플레이션은 목표치를 초과하고 있으며, 핵심 인플레이션 또한 마찬가지이다. 노동 시장은 약세 신호를 보이고 있지만, 급격한 침체는 없으며, 경제는 관세 관련 불확실성에도 불구하고 여전히 양호한 성과를 내고 있다. 따라서 파웰은 금리 인하 속도에 대해 신중해질 충분한 근거를 가지고 있을 것이다."

"시장에서는 최근 미국 데이터에 기초해 기대치를 다소 낮추었으며, (한때는 9월에 50bp의 금리 인하 가능성도 제기되었다). 그럼에도 불구하고, 시장은 올해 말까지 거의 세 차례의 금리 인하를 기대하고 있었던 것에 비해 다소 지나쳤을 수 있다. 만약 파웰이 금요일에 이러한 기대에 의구심을 불러일으킨다면, 조정이 필요할 수 있으며, 이는 달러의 상향 조정으로 이어질 가능성이 있다. EUR/USD는 1.15로 다시 하락할 수 있다."

"그러나 나는 위험이 미국 달러에서 비대칭적으로 분포되어 있다고 우려하고 있다. 만약 파웰이 둔화된 태도로 전환한다면, 시장은 이를 확증으로 보고 금리 인하 기대를 더욱 낮출 수 있으며, 이는 아마도 달러에 더 강한 하락 압력을 가할 것이다. 달러의 상승 조정은 더욱 어려울 것이며, 추가적인 손실 가능성이 더 클 것이다. 우리가 여러 차례 언급했듯이, 현재 달러를 압박하는 구조적 요인을 포함한 많은 요소들이 존재하고 있다. 파웰의 신중한 발언에 근거해 달러를 사기보다는 '약세 달러'라는 주장을 바탕으로 더 쉽게 매도할 수 있는 상황이다. 요컨대, 달러의 상승은 하락보다 더 어렵다."