휴가 중 리사 쿡 연준 이사 해임 뉴스 속보를 접했을 때, 시장이 혼란스러울 것이라고 확신했지만, 의외로 EUR/USD는 3주 전과 거의 변동 없이 거래되고 있다.

휴가 중에 뉴스플래시로 리사 쿡 연준 총재의 해임 소식을 접했을 때, 시장이 크게 흔들릴 것이라고 확신했지만, 놀랍게도 현재 EUR/USD는 3주 전과 거의 변동이 없는 상태에서 거래되고 있다. 옵션 시장에서도 높아진 긴장감을 감지할 수 없고, 유로에 대한 USD 폭락을 헤지하는 비용마저 저렴해졌다! 그리고 일부 시장 논평을 읽어보니, 이러한 차분한 상황에 대해 나만 놀라운 것이 아님을 알 수 있다. 코메르츠은행의 FX 및 상품 연구 책임자인 투 란 응우옌이 그 사실을 언급하고 있다.

USD 투자자들은 안도의 한숨을 내쉴 수 있다

“미국 대통령에 의한 연방준비제도의 독립성에 대한 이러한 전례 없는 공격이 USD 환율에 어떤 치명적인 신호를 보내는지는 분명해야 한다. 쿡 총재에 대한 비난은 모든 FOMC 구성원들에게 정부의 압력에 굴복하라는 명백한 경고 신호다. 일부는 쿡의 해임이 단기 미국 금리 전망에 변화를 주지 않는다고 주장하지만, 그건 달러에 관련된 것이 아니다. 중요한 것은 연준의 반응 기능이 장기적으로 훨씬 더 비둘기파적으로 변화할 것이라는 가정이다. 다시 말해, 중앙은행이 앞으로 인플레이션 위험에 대해 지금까지 해왔던 것보다 덜 적극적으로 대응할 가능성이 높다는 것이다. 이미 연준 의장과 그의 동료들에 대한 공격과 폭언에 불편한 심정을 가지고 있는 이들에게는, 인플레이션이 상승하고 중앙은행이 금리 인상 필요성을 신호할 경우 상황이 어떻게 전개될지 그려보는 것만으로도 불안할 것이다.”

“그렇다면 왜 달러가 심각하게 약세로 거래되지 않는 것일까? 내가 강하게 의심하는 설명은 미국 민주주의의 ‘견제와 균형’에 대한 흔들리지 않는 믿음 때문이다. 국가의 힘은 미국 대통령에게만 국한되지 않는다. 우리는 주말 동안 이 원칙의 시연을 목격했다: 미국 항소법원은 트럼프 대통령 하에 도입된 일부 세금이 불법이라고 판결했다. 이 사건은 이제 대법원으로 넘어갈 수 있다. 이는 상호 세금 인상이 제거되는 한 걸음 더 다가가는 것이다. 쿡 총재 사건에도 마찬가지로, 그녀는 해임에 이의를 제기하는 소송을 제기한 상태다. 전문가들의 의견을 읽어보면, 그녀의 해임 사유가 법적으로 유효한지 의문스럽다는 것 또한 알 수 있다. 여기서도 트럼프는 패배의 위협에 직면해 있다.”

“만약 정말로 미국의 권력 분립이 굳건하게 유지되고 사법부가 트럼프의 연준 공격을 저지하게 된다면, USD 투자자들은 안도의 한숨을 내쉴 수 있다. 그러나 법원의 최종 판결은 아직 나지 않았다. 더욱이 트럼프가 만약 그 판결이 자신에게 불리하게 나왔을 경우 그 결정을 수용할 것이라고 가정하는 것도 쉽지 않다. 후자의 경우는 결코 보장된 것이 아니다.”