목요일 발표된 미국 CPI 보고서는 예상보다 다소 높은 헤드라인 물가 상승률(전월 대비 0.4%)을 기록했으며, 더 주목되는 핵심 물가는 예상과 일치하는 0.3% 상승했다. ING FX 분석가 프란체스코 페졸은 제한적인 관세 영향이 가장 중요하다고 강조했다.

목요일 발표된 미국 소비자물가지수(CPI) 보고서는 예상보다 다소 뜨거운 물가 상승률(0.4% MoM)을 보여 주었고, 시장에서 더 관심을 가지는 핵심 물가는 예상에 부합하는 0.3% MoM 상승을 기록했다. ING의 외환 분석가 프란체스코 페솔은 제한된 관세 영향이 가장 중요하다고 강조했다.

달러의 위험 균형은 하향으로 기울어져 있다

"가격 상승은 항공료, 중고차, 주택, 식품, 에너지에 의해 주도되었고, 여가 및 의료비는 감소세를 보였다. 특히 자동차를 제외한 핵심 재화 가격은 단돈 0.1% 상승하는 데 그쳐, 현재 기업들이 관세 비용을 이익 마진으로 흡수하고 있다는 것을 시사한다. 이는 이번 주 초 발표된 생산자물가지수(PPI) 서비스 데이터와 일치하는 경향이다. 이러한 이익 압박이 지속 가능하다고 보장할 수는 없지만, 현재로서는 시장이 연준의 완화적인 기대를 확인하고 있다."

"그리고 고용 시장 뉴스에서도 더욱 많은 확인이 나오고 있다. 초기 실업수당 청구 건수가 예상 외로 236천 건에서 263천 건으로 급증하며 2021년 10월 이후 최고치를 기록했다. 이는 이미 부진한 채용 환경 속에서 해고가 증가하고 있다는 신호일 수 있다. 다음 수요일 연방공개시장위원회(FOMC) 회의에 대한 우리의 예측을 소개한다. 우리는 시장 및 컨센서스와 일치하여 25bp 금리 인하를 예상하고 있으며, 이는 10월과 12월에 비슷한 추가 인하로 이어질 것으로 보인다. 데이터에 기반한 완화적인 가격 조정은 이제 3회의 금리 인하가 시장의 기본 시나리오가 되도록 만들었다(12월까지 72bp 가격 반영됨).

"어제 달러의 하락은 겉보기에는 상당해 보였지만, 우리의 모델은 최근 단기 금리 변동을 고려했을 때 달러가 G10 대부분에 비해 비싸다고 보여준다. 우리는 연준이 금리를 인하하기 시작함에 따라 달러 약세가 이어질 것으로 예상하고 있으며, 이는 현재 이미 가격이 반영되었음에도 불구하고 저렴한 자금 조달 비용이 달러 판매를 더욱 자극할 수 있다. 오늘은 미시간 대학교의 설문조사를 살펴보며, 현재 1년 후 물가 상승 기대치가 4.8%, 5-10년 후가 3.5%로 설정되어 있는 인플레이션 기대치를 주의 깊게 살펴볼 예정이다. 달러의 위험 균형은 여전히 하향으로 기울어져 있다."