이란 전쟁의 영향으로 국제유가가 급등하면서 인플레이션 우려가 커지자, 안전자산으로 알려진 미국채까지 타격을 받는 상황이다. 이에 따라 자산배분을 통해 변동성을 낮추려 했던 상장지수펀드(ETF)에서도 손실이 발생하고 있다는 소식이다.

29일(현지시간) 월스트리트저널에 따르면 '아이셰어즈 코어 60/40 밸런스드 얼로케이션 ETF'는 지난달 28일 이란 전쟁 발발 이후 약 6.3%의 손실을 기록하고 있다. 이 ETF는 일반적으로 주식 60%, 채권 40%의 비중으로 자산을 배분해 투자하며, 통상 주식과 채권이 반대 방향으로 움직여 안정성을 제공하는 역할을 한다. 그러나 이란 전쟁이 장기화되면서 주식과 채권 모두 하락하는 이례적인 상황이 발생했다.

채권 가격이 하락함에 따라 10년 만기 국채 수익률은 약 0.5%포인트 급등해, 경제 전반의 차입 비용을 증가시키고 있다. 시장에서는 채권 가격의 하락으로 인한 연쇄 매도 우려가 커지고 있으며, 헤지펀드들이 손실을 만회하기 위해 채권을 매도하고 있다는 분석도 나오고 있다.

아이작 브룩 RBC 캐피털 마켓 전략가는 "최근 몇 주간 하락세에 맞서려던 투자자들이 계속 손실을 보고 있기 때문에, 지금은 누구도 이 흐름에 반하는 결정을 내릴 용기가 없다"고 언급했다. 이란 전쟁 이전에는 인공지능(AI)의 생산성 향상이 기준금리 인하의 기대감을 조성했지만, 이제는 인플레이션 우려가 대두되면서 반대 방향으로의 전망이 지배적이게 되었다.

전쟁이 발발한 후 안전자산 선호 심리로 인해 미국채 시장에서 랠리가 시작될 것으로 예상되었으나, 한 시간 만에 하락세로 돌아선 이유는 국제유가의 급등이 인플레이션 우려를 자극하였기 때문이다. 이에 따라 금리 인하 가능성은 낮아지고, 오히려 기준금리 인상의 전망이 부각되고 있다.

일부 분석가들은 이란 전쟁이 장기화될 경우 국제유가가 더 상승할 것이라고 전망하며, 이는 경제 성장 둔화로 이어져 미 연준이 기준금리를 낮추는 방어 조치를 취할 수 있다는 의견을 내놓고 있다. 그러나 현재 시장은 기준금리 인하 가능성을 매우 낮게 보고 있다.

제롬 파월 연준 의장이 3월의 연방공개시장위원회(FOMC)에서 이란 전쟁의 불확실성을 언급한 이후 인플레이션 우려가 투자 심리를 흔들고 있다. 27일 기준으로 10년 만기 미국채 수익률은 4.440%로 마감했으며, 2년 만기 미국채 수익률은 전쟁 전 3.377%에 비해 상승한 3.916%를 기록했다.

해외 채권 시장의 긴장감 또한 미국채 시장에 압력을 가하고 있다. 유럽중앙은행(ECB)과 영란은행은 물가 안정을 최우선으로 고려하고 있어, 미국 연준과는 다른 접근 방식을 취하고 있다. 이러한 상황은 채권 투자자들에게 변동성을 더하고 있으며, 장기적인 시장 전망에 대한 불확실성을 더욱 부각시키고 있다.