지난달 중국의 제조업 업황이 최대 명절인 춘제 연휴(중국의 설)로 인해 2개월 연속 경기 위축 국면에 접어들었다. 중국 국가통계국은 2월 제조업 구매관리자지수(PMI)가 49.0으로 집계됐으며, 이는 전월의 49.3에서 0.3포인트 하락한 결과이다. PM이 수치가 50을 밑돈 것은 4개월 만에 최저치이며, 이는 로이터 통신이 예측한 전문가 전망치 49.1도 소폭 하회한 수치다.

PMI는 기업 구매 담당자를 대상으로 한 조사 결과를 바탕으로 작성된 지표로, 50 이상은 경제 확장을, 그 이하의 수치는 위축을 나타낸다. 지난해에는 4월부터 11월까지 8개월 연속 50을 밑돌았으나, 12월에 50.1로 반등한 후 올해 1월과 2월 다시 위축세로 돌아섰다.

기업 규모에 따라 보면, 대기업의 PMI는 51.5로 전월 대비 1.2포인트 상승한 반면, 중형기업과 소기업은 각각 47.5와 44.8로 1.2포인트, 2.6포인트 하락했다. 이는 기업 규모가 클수록 상대적으로 경기 회복의 신호가 있다는 것을 의미한다.

세부 지표를 살펴보면, 생산지수는 49.6으로 전월보다 1.0포인트 하락했고, 신규주문지수는 48.6으로 0.6포인트 감소했다. 원자재 재고 지수는 47.5로 소폭 상승했지만 여전히 50을 밑돌았다. 종업원 지수는 48.0으로 하락세를 보였으며, 공급자의 배송시간 지수도 49.1로 감소한 수치를 기록했다. 이러한 모든 지표들은 제조업이 여전히 위축 상태에 놓여 있음을 보여준다.

비제조업 분야의 PMI는 49.5로 소폭 상승했으나 여전히 위축 국면임을 나타내고 있으며, 일반적으로 건설업과 서비스업을 포함한다. 제조업 PMI와 비제조업 PMI를 합산한 종합 PMI 수치는 49.5로, 전달의 49.8에서 0.3포인트 하락했다.

훠리후이 국가통계국 수석통계사는 긴 춘제 연휴가 제조업 생산과 경영에 영향을 미쳤다고 설명했다. 다만 춘제 기간 동안 서비스 업종, 특히 숙박과 외식 산업이 활성화되면서 비즈니스 활동 지수가 상승했다. 그러나 일부 경제학자들은 PMI 부진이 단순히 명절의 영향에 그치지 않는다고 지적하기도 했다. 이는 공장이 문을 닫는 기간을 반영한 것이라 계절 조정이 필요하다는 주장이다.

한편, 중국의 민간 조사기관인 레이팅도그의 2월 제조업 PMI는 52.1로 전월 대비 1.8포인트 상승했다. 이는 민간부문에서의 경기 회복을 보여주는 수치로, 서비스업 PMI도 56.7을 기록하며 상승세를 이어갔다. 국가통계국 조사가 주로 대기업과 국영기업에 초점을 맞추는 반면, 민간 조사기관의 조사 결과는 특히 중소기업과 수출업체를 대상으로 하여 더욱 다양한 시각을 제공하고 있다.

이 날, 중국의 최대 연례 정치행사인 양회가 개최되며, 전국인민대표대회에서는 올해 경제 성장률 목표 및 경제 정책 방향이 발표될 예정이다. 경제 전문가들은 향후 몇 달간 경제 활동이 둔화된다면, 정부가 경제 압력을 완화하기 위해 점진적으로 투자를 늘릴 것으로 예상하고 있다. 이는 양회에서 발표될 메시지가 향후 정책 전망을 제시하는 데 중요한 역할을 할 것으로 보인다.