스페이스X가 4일(현지시간) 기업공개(IPO) 로드쇼를 시작하며 기업가치를 1조7700억 달러로 제시했다. 이중 대표 주관사인 골드만삭스는 스페이스X의 인공지능(AI) 사업 매출이 2030년까지 약 100배 성장할 것으로 전망하고 있다. 골드만삭스의 예측에 따르면, 스페이스X의 AI 사업 매출은 2025년 32억 달러에서 2030년에는 3220억 달러로 증가할 것으로 보인다. 그러나 이 같은 성장은 스페이스X의 기업가치 산정에 필수 요소로 작용할 것으로 예상된다.

이 같은 예측은 시장의 기존 전망치를 웃도는 수치로, 모닝스타 등 일각에서는 스페이스X의 기업가치가 과대평가되었다고 지적하며 7800억 달러가 적정 수준이라고 주장하고 있다. 골드만삭스는 스페이스X의 위성 인터넷 사업인 스타링크의 매출도 2030년에는 1440억 달러에 이를 것으로 내다봤지만, 이는 AI 사업 매출의 절반에도 미치지 않는 수준이다. 또한, 로켓 사업의 매출은 지난해 41억 달러에서 2030년에는 83억 달러로 증가할 것으로 예상되고 있다.

이외에도 스페이스X의 EBITDA(상각전 영업이익)는 2025년 66억 달러에서 2030년에는 3520억 달러로 늘어날 것으로 보이며, 지난해 138억 달러의 적자를 기록한 잉여현금흐름(FCF)은 2031년에는 720억 달러로 흑자 전환할 것이라는 전망이 이어졌다. 그러나 이러한 성장 예측이 현실이 되려면, xAI의 AI 모델 '그록'이 오픈AI, 구글 및 앤스로픽과 같은 기업들을 초월해야 한다는 점에서 난제가 있다.

일론 머스크는 이날 전 세계 개인 투자자들을 대상으로 한 17분짜리 로드쇼 영상을 공개하며 AI를 핵심 성장 동력으로 내세웠다. 브렛 존슨 최고재무책임자(CFO)는 영상에서 최근 2년간 자본지출의 주된 부분이 AI 투자에 집중되었다고 강조하며 매출총이익률 70%와 순이익률 45% 달성을 목표로 하고 있다고 밝혔다. 그러나 구체적인 시점은 제시하지 않았다. 더불어 우주 데이터센터, 초고속 지구 내 운송, 소행성 채굴 등 미래 사업에 대한 청사진도 공유되었다.

이번 IPO를 통해 스페이스X는 750억에서 860억 달러를 조달할 계획이며, 공모 물량의 최대 30%가 개인 투자자에게 배정될 예정이다. 한국 개인 투자자들은 일반 공모 청약에서 배제되었지만, 일본 등 일부 지역에서는 개인 투자자 자격으로 참여 가능하다는 소식도 전해졌다.

스페이스X의 상장 이후의 주가지수 편입 여부도 중요한 변수다. 나스닥은 스페이스X가 상장 후 15 거래일만에 나스닥 100에 편입될 수 있도록 규제를 완화했지만, S&P 500 및 다우존스는 신규 상장사에 대해 12개월 대기해야 한다는 규정을 유지하고 있어 최소 1년 후에야 S&P500 지수에 편입될 수 있을 것으로 보인다.

이번 IPO의 성공 여부를 두고 월가에서도 활발한 활동이 이어지고 있다. 제이미 다이먼 JP모건 회장은 은행의 초고액 자산가 고객을 대상으로 직접적인 투자 설명에 나설 계획이며, 상장 주관사로 골드만삭스, 모건스탠리 등을 포함한 23개사가 선정되어 스페이스X의 IPO를 지원하고 있다.