마이크로소프트(MS), 아마존, 알파벳(구글), 메타의 하이퍼스케일러들이 2분기 실적을 발표하며 AI 관련 주식 시장에 긍정적인 영향을 미치고 있다. 이들 기업의 2분기 실적에서 매출은 전년 동기 대비 21.4% 증가하며, 영업이익은 21.3% 상승해 시장의 예상을 상회한 결과를 보여주고 있다.

구글 클라우드 플랫폼은 작년 대비 82% 성장했으며, MS 애저와 아마존의 AWS도 각각 43%와 37%의 성장을 기록했다. 이러한 성장세는 AI 기업 간 거래(B2B) 수요 증가에 기인하며, 아마존의 AWS는 422억 달러의 매출을 기록하면서 2021년 이후 최고의 성장률을 보였다.

추가적으로, 하이퍼스케일러들의 수주잔고 또한 증가하며 향후 기업 수요가 강하다는 점을 확인시켜주고 있다. 알파벳은 5140억 달러, MS는 6780억 달러, 아마존은 4960억 달러의 수주잔고를 기록했고, 이는 이들 기업의 AI 관련 투자 확대가 실질적인 성과로 이어지고 있음을 나타낸다.

이러한 성과에도 불구하고 전문가들은 하이퍼스케일러들이 AI 투자로 인한 재무적 부담이 가중될 것으로 우려하고 있다. 대규모 투자의 지속적인 진행은 차입 의존도를 높일 수 있다는 것이다. 그러나 이들 기업들은 공격적인 자본 지출을 통해 AI 생태계에서의 주도권을 유지하기 위한 투자를 이어가고 있다. 2분기 동안 이들의 합산 자본 지출은 1651억 달러로, 이는 지난해에 비해 87% 증가한 수치다.

하이퍼스케일러들의 자본적 지출 가이던스는 상향 조정되었으며, 이로 인해 AI 관련 기업의 실적 성장 기대는 당분간 유지될 것으로 보인다. 국제금융센터는 현재의 고금리 기조가 중장기적으로 이자비용 부담을 증가시킬 수 있다고 경고하며, 하이퍼스케일러의 주가가 기업의 현금 흐름과 자본 효율성에 따라 차별화될 것이라고 전망했다.

특히, MS와 아마존은 클라우드 매출 성장으로 주가가 크게 상승한 반면, 메타는 대규모 자본 지출 계획에 대한 우려로 주가가 부진한 흐름을 보였다. 웰스파고는 "이제 시장은 AI 인프라 투자에 대한 수익(ROI)을 확인하는 방향으로 전환되었다"며 투자 관점에서의 중요 변화가 일어나고 있음을 강조했다.

마지막으로, 미국 4대 빅테크 기업들의 AI 투자액이 약 3년 반 만에 1조 달러를 넘어서고 있으며, 이는 이들이 데이터센터와 AI 반도체 등 실물 인프라에 대규모 투자를 진행하고 있다는 점을 강조하고 있다. 이와 같은 변화는 과거 인터넷 플랫폼들이 생산설비 없이 고수익을 올렸던 상황과는 상당히 다른 양상으로, 앞으로 더욱 주목받을 분야가 되고 있다.