베선트 국채매입 2배, 워시는 딜레마

스콧 베선트 재무장관이 8월19일 장기국채 매입액을 20억달러에서 40억달러로 두 배 늘리겠다고 발표하면서, 취임 3개월 된 케빈 워시 연준 의장과 FOMC가 금리인상 여부를 다시 고민해야 하는 처지에 놓였다.

베선트는 왜 갑자기 국채를 사들였나

스콧 베선트 재무장관은 8월19일 예고 없이 장기 국채 매입액을 20억달러에서 40억달러로 두 배 늘리겠다고 밝혔다. 30년물과 10년물 등 장기 구간 국채금리가 최근 몇 달 새 가파르게 뛴 데 대한 대응이다. 30년물 금리는 19년 만에 최고 수준까지 올랐고, 10년물도 금융위기 당시 수준에 근접했다. 재무부가 국채를 사들이면 채권 가격이 오르고 금리는 내려가는데, 기업 자금조달 비용과 주택담보대출 금리를 낮추려는 목적으로 풀이된다.

국채 매입 확대, 30년물 금리 상승, 국가부채 40조달러 돌파, 물가 4.2%가 워시 의장의 선택을 압박하는 흐름을 3단 패널로 정리했다.

국가부채 40조달러 돌파, 금리를 밀어올린 세 가지 이유

장기 국채금리가 오른 데는 세 가지 배경이 겹쳤다. 먼저 물가 상승 압력이 여전히 높아 채권 투자자들이 연준의 추가 조치 가능성을 경계했다. 다음으로 워시 의장이 취임 이후 FOMC 성명에서 향후 정책 방향을 알려주던 포워드가이던스를 없애면서, 채권시장이 연준의 다음 행보를 가늠할 단서를 잃었다. 마지막으로 미국 정부부채가 지난주 사상 처음 40조달러를 넘어서면서 재정 부담이 금리에 반영됐다.

워시 의장은 왜 오도가도 못하나

케빈 워시 의장은 지난 5월22일 제롬 파월의 후임으로 취임할 당시 최근 12개월 물가상승률이 3년 만에 최고인 4.2%인 상황을 물려받았다. 이후 장기금리가 스스로 올라주면서 연준이 손대지 않아도 시중 자금조달 비용이 높아져 인플레이션을 억누르는 효과가 났다. 워시 의장은 7월28~29일 FOMC 회의 후 기자들에게 "지난 회의 이후 42일 동안 국채 곡선 전반에 걸쳐 명목금리와 실질금리가 뚜렷하게 높아졌다"며 "최근 시장금리 상승폭 일부는 지난 20년 중 상위 10% 안에 들 정도로 컸다"고 말했다.

워시 의장은 이런 금리 상승을 두고 "시장 참여자들이 심판이 아니라 공을 보고 움직이고 있다"고 표현했다. 포워드가이던스가 사라진 채권시장이 좁은 정보만으로 스스로 방향을 잡고 있다는 뜻이다. 그런데 재무부가 국채를 사들여 장기금리를 눌러버리면 이런 자동 긴축 효과가 사라진다. 고용지표 부진으로 9월 금리인상 가능성이 낮아졌던 흐름도 재무부 개입 이후 다시 뒤집힐 수 있는 처지가 됐다.

• 근원 개인소비지출(PCE) 물가의 끈적함을 볼 때, 이란전쟁발 에너지 충격이 이미 경제 전반으로 번졌다는 신호로 해석된다.

이 금리 흐름은 원화 자산에 어떻게 번지나

미국 장기 국채금리는 달러 표시 자산 전반의 기준 역할을 해, 국내에서 미국 국채나 국채 ETF를 보유한 투자자에게 직접 영향을 준다. 금리가 오르면 채권 가격은 내려가고, 재무부가 이를 억누르려는 지금 같은 국면에서는 반대로 채권 가격이 지지받을 수 있다는 해석이 가능하다. 다만 이는 재무부 개입이 실제로 금리를 얼마나 낮출지에 달린 해석일 뿐이며, 이번 개입이 원/달러 환율에 미친 영향에 대한 구체 수치는 기사에 나와 있지 않다.

9월 FOMC까지 무엇을 지켜봐야 하나

이번 개입으로 워시 의장과 FOMC는 금리인상을 다시 검토해야 하는 처지에 놓였다. 인상에 나서면 도널드 트럼프 대통령의 반발과 함께 AI 랠리로 달아오른 증시 상승세가 꺾일 수 있고, 손을 놓으면 물가가 더 오를 위험이 있다. 다음 FOMC 회의에서 워시 의장이 재무부의 국채 매입 확대에 어떻게 반응하는지, 그리고 장기금리가 실제로 내려가는지가 관건이다.

서학개미 기자 · 글로벌 시장 기자서학개미 캐릭터 기자 · AI 보조 및 편집진 검토 투자 유의사항

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