미국의 저명한 헤지펀드 시타델의 CEO 켄 그리핀은 고액 자산가들조차 사모신용(사모대출) 투자의 위험을 제대로 인식하지 못하고 있다고 경고했다. 그는 경기 침체 시 자금 회수에 어려움을 겪을 수 있다며, 개인 투자자와 투자 기간 사이의 유동성 불일치가 문제라고 지적했다.

그리핀 CEO는 파이낸셜타임스(FT)와의 인터뷰에서 "개인 투자자들이 즉각적인 유동성을 확보하는 데 익숙한 세상에 살고 있지만, 사모대출에 투자하는 것은 전혀 다른 상황"이라고 설명했다. 사모대출은 사모펀드가 보유한 기업에 직접 대출하는 형태의 투자로, 최근 10년 동안 금융 규제에 의해 은행 대출이 감소하면서 급성장해왔다. 대안투자관리협회(AIMA)는 현재 사모신용 산업의 자산이 3조 5000억 달러를 초과한다고 발표했다.

블랙스톤, 아폴로글로벌 매니지먼트, KKR, 아레스 매니지먼트와 같은 대형 대체 투자 운용사들은 부유한 개인 투자자 시장으로 눈을 돌려 사모대출 펀드를 확대하고 있다. 이들 펀드는 '세미 유동성' 형태로 존재하며, 전통적인 공모펀드와는 달리 투자자들이 제한된 주기로만 자금을 인출할 수 있다. 그럼에도 불구하고 많은 개인 투자자들이 높은 수익률을 기대하며 수천억 달러를 투자했지만, 이들은 자신이 하고 있는 투자의 본질을 완전히 이해하지 못하고 있다고 그리핀은 강조했다.

사모대출 시장은 최근 블루아울 캐피털(Blue Owl Capital) 사례에서처럼 균열을 보이고 있다. 이 회사는 소프트웨어 기업에 대한 인공지능(AI) 노출로 우려가 커지면서 수십억 달러의 환매 요청을 제한했다. FT의 보고서에 따르면, 2025년 1분기 동안 고액 자산가들은 사모대출 펀드에서 200억 달러 이상을 인출하려 했지만, 엄격한 환매 규정으로 인해 실제로 인출된 금액은 반도 채 되지 않았다.

JP모건 체이스의 제이미 다이먼 CEO 또한 다른 금융기관들이 부채가 많은 기업에 자금을 대출하면서 예측 이상의 손실을 초래할 것이라고 경고했다. 그는 경기 사이클이 바뀔 때 사모대출 회사들이 겪게 될 운명의 차별성을 강조하며, 사모대출 펀드가 개인 투자자를 유치하는 과정에서 상품 설명이 불충분했을 가능성을 제기했다.

존 월드론 골드만 삭스 사장도 최근 행사에서 이러한 사모대출 상품이 유동성이 낮다는 점을 충분히 설명하지 않은 경우가 있다는 우려를 표명하며, 개인 투자자들이 뒤늦게 유동성에 대한 실제 기대치를 깨닫게 될 위험이 있다고 경고했다.

따라서 사모신용 시장의 불확실성이 높아지고 개인 투자자의 경각심이 필요함을 시사하고 있다. 자산운용 업계의 선수들인 켄 그리핀과 기타 CEO들의 경고가 단순한 우려가 아닌 현실이 되고 있는 현재, 개인 투자자들의 유동성 관리와 투자 이해도가 더욱 중요해지고 있다.