3조9000억원 규모의 국민성장펀드 자펀드 운용사(GP) 선정 공고가 발표됨에 따라 사모펀드(PEF) 업계는 본격적인 전략 수립에 돌입했다. 이번 출자 경쟁은 특히 인수·합병(M&A)과 소형 분야에서 더욱 치열할 것으로 예상된다.

16일 투자은행(IB) 업계에 따르면, 한국산업은행과 신한자산운용은 2026년 국민성장펀드 간접투자 분야의 1차 위탁운용사 선정 계획을 지난 15일에 공고했다. 정책출자금으로 총 1조3850억원이 투입될 예정이며, 약 11곳의 GP가 선정될 예정이다.

이번 공고의 특징 중 하나는 투자 분야가 명확히 특정되었고, 정책출자금의 비중이 전반적으로 증가했다는 점이다. 특히, 지난해까지 30%대였던 정책출자금 비중이 올해에는 40%를 초과하여 증가하면서 PE들의 참여 유인이 강화되었다는 분석이 나온다.

세부 분야를 살펴보면, M&A와 소형 리그에 대한 관심이 집중되고 있다. M&A 리그의 정책출자금 비중은 지난 해 31%에서 올해 40%로 증가하였으며, 목표 결성액은 3000억원으로 GP 1곳이 선정된다. 소형 리그의 경우, 목표 결성액은 1000억원으로 2곳이 선정될 계획이다. 정책출자금 비중이 지난해 35%에서 43%로 상승하면서 중소형 PE들을 중심으로 물밑 작업이 활발하게 진행되고 있는 상황이다. 일부 소형 PE들은 가용 인력을 확보하기 위해 기존 펀드 소진 속도를 높이는 준비 작업도 병행하고 있다.

올해 신설된 인공지능(AI) 및 반도체 분야의 중형 리그는 기술 전문 하우스들이 경쟁을 벌일 것으로 보인다. 이 리그는 목표 결성액 2000억원으로 총 2곳을 선정할 예정이며, 정책출자금 비중은 54%에 달한다. 특히 반도체 기업 HPSP 투자로 성과를 거둔 크레센도에쿼티파트너스의 참여가 유력해 보인다. 반면, 상대적으로 높은 목표 결성액인 5000억원으로 2곳을 뽑는 대형 리그는 참여율이 낮을 것으로 예상된다.

이처럼 3.9조원의 자금을 운용할 GP 선정 과정이 진행되면서, PE 업계는 M&A와 기술 분야에 대한 집중을 통해 경쟁력을 강화하려는 노력이 뚜렷해지고 있다. 향후 이러한 시장의 변화가 어떻게 전개될지 귀추가 주목된다.