KB증권은 최근 파라다이스에 대해 단기적으로 비용 부담이 확대될 것이라는 분석을 내놓았다. 하지만 외형 성장이 이를 상쇄할 것으로 기대하며, 목표주가는 기존 2만3000원에서 2만1000원으로 하향 조정하였다고 밝혔다.

파라다이스의 1분기 연결 기준 매출은 2940억원으로 전년 동기 대비 3.8% 증가했으나, 영업이익은 373억원으로 34.9% 감소하며 시장 기대치를 하회하는 결과를 나타냈다. 이는 하얏트 인수에 따라 인건비 및 감가상각비가 증가하고, 마케팅 비용이 확대되면서 수익성이 압박받은 탓이다. 영업이익률은 12.7%로, 지난해 같은 기간에 비해 7.5%포인트 급락했다.

KB증권은 앞으로의 2분기부터 매출 성장 효과가 본격적으로 나타날 것으로 예상하고 있다. 공격적인 마케팅, 인수한 호텔과의 시너지 효과, 일본의 골든위크 효과 등이 실적 개선에 기여할 것으로 보인다. 특히 올해 파라다이스의 성장은 매출 증가가 고정비를 얼마나 잘 커버할 수 있는지에 따라 결정될 것으로 분석됐다. 하얏트 인수로 인해 분기당 150억원 가량의 고정비가 늘어날 것으로 추정되며, 이를 포함하여 장충동 호텔 관련 차입 비용도 증가할 전망이다.

더불어 추가 투자 가능성에 대한 언급도 있었다. 최근 메aison glad 제주, 케이스퀘어 홍대 등 신규 호텔에 대한 투자 가능성이 제기되며, 단기적으로 자본 부담이 커질 수 있지만 제주 카지노와의 시너지 효과도 기대할 수 있다는 평가를 받고 있다.

최용현 KB증권 연구원은 "하얏트 인수 이후 인건비 부담과 마케팅 비용 증가를 반영하여 올해 영업이익 추정치를 12.9% 하향 조정했지만, 국내 1위 카지노 기업으로서 안정적인 시장 점유율을 확보하고 있어 외형 성장 흐름은 지속될 것"이라고 말했다. 따라서 파라다이스는 하얏트 인수 이후의 추가적인 비용 증가에도 불구하고, 지속적인 성장 가능성을 내비추고 있다.

이번 보고서는 파라다이스의 향후 성장 전망에 대한 중요한 통찰을 제공하며, 카지노 산업 내 위치를 한층 강화하는 계기가 될 것으로 예상된다.