HD현대중공업이 데이터센터-oriented 엔진 공급 계약을 통해 중장기 성장 동력을 확보할 것으로 기대되며, 하나증권은 이에 따라 목표주가를 기존 74만원에서 90만원으로 상향 조정했다.

HD현대중공업은 최근 발표한 1분기 연결 기준 실적에서 매출 5조9163억원, 영업이익 9054억원을 기록하며, 전년 동기 대비 각각 54.8%, 108.8% 성장을 이뤘다. 이러한 성장은 증권가의 예측치인 컨센서스와 부합하며, 영업이익은 13.6%를 초과해 나타났다. 이번 분기의 영업이익률은 15.3%로, 지난해 1분기의 11.3%보다 4%포인트 상승했다.

하나증권은 비수기인 점을 고려하면서도 영업일수 감소에도 불구하고 합병 효과가 일정 부분 반영되어 매출이 크게 증가했다고 분석했다. 조선부문은 전분기 대비 19.5% 증가했으며, 이는 중형선 사업부가 3개월의 온기 반영 효과를 누린 결과로 해석된다. 특히, LNG선의 비중은 조금 축소됐으나 LPG와 VLAC 부문에서 매출이 만회되는 흐름이 지속되고 있다.

매출 기여 물량에 대한 수주 시점별 비중은 2022년에 14%로 줄어든 반면, 2023년은 53%로 유지되었고 2024년에는 29%, 2025년에는 4%로 증가할 예정이다. 중형선 부문에서의 비중은 2023년 6%, 2024년 71%, 2025년 3%로 구성된다. 해양플랜트 부문은 Trion FPU와 Ruya 프로젝트 매출 인식이 활발하게 이루어지고 있지만, 조업일수 감소와 직전 분기의 기저 효과로 인해 17.2% 감소한 것으로 나타났다.

엔진기계 분야에서도 매출은 전분기 대비 9.8% 상승하며, 제품 Mix에서 D/F 비중이 늘었고 판가 상승이 지속됨에 따라 영업이익은 5750억원으로 57.5% 증가하였다. 모든 부문에서 두 자리 수의 이익률이 기록되었고, 전사 마진은 15.3%에 달했다. 이러한 결과는 사내외 성과급이 분기별로 배분되는 방식에 의한 것이기도 하며, 환율 상승 영향이 크지 않은 가운데 고선가 선박의 비중 증가와 생산성 향상이 긍정적인 결과를 가져왔다.

하나증권의 유재선 연구원은 1분기 신규 상선 수주가 45척에 달하며 빠른 추세를 보이고 있다고 언급했다. 이러한 성장은 중동 지역의 분쟁과 경기 둔화 우려 등 외적 요인에 대비한 선제적 수주 전략의 결과로 나타나고 있다. 특히 데이터센터향 엔진 공급 수주를 통해 새로운 시장에서의 성장을 기대해볼 수 있다고 분석했다.

HD현대중공업은 앞으로도 지속적으로 성장할 가능성을 내포하고 있으며, 업계에서는 이 같은 긍정적인 평가를 바탕으로 향후 성과에 이목을 집중하고 있다.