18일 한국 코스피 지수가 장 초반 매도 사이드카가 발동하며 7142선까지 밀린 후 삼성전자와 SK하이닉스의 주가 반등 덕분에 7500선을 회복하며 거래를 마감했다. 그러나 미국에서 발생한 금리 충격으로 인해, 높은 밸류에이션 부담을 가진 고주가수익비율(PER) 종목들의 하락세는 두드러졌다. 이는 성장성과 실적이 뚜렷하게 가시화된 반도체 업종과 비반도체 업종 간의 주가 양극화가 심해지고 있음을 나타낸다.

결과적으로 코스피는 전 거래일 대비 0.31% 상승해 7516.04로 마감했지만, 전체 하락 종목 수가 688개로 상승 종목 수 204개에 비해 3배 이상 많았다. 외국인 투자자들은 이날에도 3조6500억원 규모의 순매도를 기록하며 시장에 부정적인 영향을 미쳤다.

이재명 대통령의 발언과 법원의 가처분 인용으로 삼성전자 노조의 전면 파업 가능성이 감소하면서, 반도체 업종에 긍정적인 전망이 작용했다. 이에 따라 주성엔지니어링은 글로벌 기업에 첫 원자층박막성장(ALG) 반도체 장비 공급 소식에 상한가를 기록했고, 이오테크닉스와 동진쎄미켐도 각각 9.73%와 6.05% 반등했다.

하지만 지난주 금요일 반도체주가 크게 변동했던 모습이 이어지며, 향후 이익 성장 전망과 목표 주가가 지속적으로 상승하고 있는 상황에서도 고PER 업종들에 대한 투자 심리는 부정적 영향을 받고 있다. 특히, 금리 상승은 기업 자본 비용을 증가시키고 장기 성장 가치를 약화시키는 요소로 작용하고 있다.

12개월 선행 PER이 10배 미만인 반도체와 같은 실적 기반 섹터에 수급이 집중된 반면, 로봇, 엔터테인먼트, 바이오와 같은 고PER 종목들은 주가 하락세를 면치 못했다. 이러한 고금리 환경에서 실적이 증명되지 않은 고비용 성장주에 대한 투자 심리는 빠르게 냉각되고 있는 것처럼 보인다.

특히, LG전자는 최근 주가가 50% 이상 급등했던 반면 이날 하루에만 9.77% 급락했다. 현대차도 5.29% 하락하며 현대모비스와 현대오토에버 등 로봇 및 자동차 관련 종목들이 일제히 하락세를 보였다. 엔터테인먼트 섹터 역시 금리 상승 국면에 지속적인 약세를 보이고 있으며, 이미 지난해 9월 이후부터 큰 조정을 겪어온 엔터 종목들은 12개월 선행 PER이 여전히 15배에 달하고 있다.

이날 에스엠, JYP Ent., 하이브 등 주요 엔터 관련 종목들이 동시에 하락하며 산업 전반에 걸친 조정세가 이어졌고, 바이오 섹터도 대표적인 고PER 업종으로 여겨지면서 낮아진 코스닥 지수에도 영향을 미쳤다. 코스닥은 전 거래일 대비 1.66% 하락한 1111.09로 마감했다. 리가켐바이오와 올릭스 등 기술 이전 기대감으로 가격을 방어하던 바이오주들이 정체된 상황에서 큰 폭으로 하락하고 있는 모습을 보이고 있다.

이상현 메리츠증권 연구원은 "국채금리가 오른다면 투자자들은 주식시장에서도 더 높은 수익을 기대하게 되며, 현재 미국과 한국의 10년물 국채금리가 각각 4.5%, 4.0%를 넘어서며 더 높은 주식 시장 기대치를 요구하게 된 상황"이라고 설명하고, "고PER 주식은 일반적으로 성장에 대한 기대가 높게 반영되어 있기 때문에 기대 수익률 변화에 특히 민감하게 반응한다"고 덧붙였다.