미국 뉴욕 증시에서 스페이스X, 앤스로픽, 오픈AI 등 전례 없는 규모의 기업들이 올해 하반기 나스닥에 상장할 예정이다. 이들 기업의 상장은 기존의 '매그니피센트7(M7)' 기업들의 시장 지배력에 변화를 가져올 전망이다. M7에 해당하는 기업들은 애플, 마이크로소프트(MS), 구글(알파벳), 아마존, 엔비디아, 메타, 테슬라 등으로, 이들은 인공지능(AI), 클라우드, 플랫폼 경제의 중심축이었던 기업들이다. 이들 M7 기업은 지난 3년간 S&P 500의 수익률의 40% 이상을 차지했으나, 최근 막대한 자본 지출과 AI 투자에 대한 수익화 압박으로 인해 주가가 하락세를 겪고 있다.

현재 M7 기업 중 마이크로소프트와 메타의 주가는 각각 14.3%, 7.8% 하락하며, 같은 기간 나스닥이 8.6% 상승한 것과 대조적이다. 마이크로소프트는 소프트웨어 업종의 전반적인 부진으로 한때 1위에서 4위로 떨어져 있으며, 대신 TSMC와 브로드컴이 각각 6위와 7위에 자리잡았다. 하반기에 발행될 초대형 IPO는 나스닥100 지수의 기존 M7 기업들에 악재로 작용할 수 있다는 우려를 낳고 있다.

스페이스X, 앤스로픽, 오픈AI 세 기업의 합산 기업 가치는 약 3조 달러로, 이는 2019년 아람코 상장 당시 기업가치의 두 배에 해당한다. 이번 상장으로 인해 나스닥100 지수의 M7 기업 비중이 줄어들 것으로 예상되며, 이에 따라 기관 투자자의 유입도 감소할 가능성이 높다. 1일부터 시행되는 나스닥100 편입 규정 개편에 따르면, 이들 신규 상장 기업은 상장 후 15거래일 이내에 지수에 편입될 수 있다.

조연주 NH투자증권 연구원은 "나스닥100을 추종하는 패시브 자금은 약 6500억 달러로, 신규 상장 기업에 대해 약 720억 달러 규모의 기계적 매수 자금이 발생할 것으로 보인다"며 "단기적으로는 M7 기업들에 매도 압력이 높아질 것"이라고 언급했다. NH투자증권의 분석에 따르면, 스페이스X, 오픈AI, 앤스로픽이 각각 나스닥100에서 차지할 비중은 각각 6.6%, 3.2%, 1.4%로 예상된다.

새로운 기업의 등장으로 인해 엔비디아와 알파벳의 지수 내 비중은 각각 18.8%에서 16.7%, 11.5%에서 10.2%로 감소할 것으로 보인다. 여전히 M7 기업들은 데이터센터와 GPU 등 AI 인프라에 대규모 투자를 단행하고 있으며, 이와 함께 자본 지출 가이던스를 평균 2.4% 상향 조정했다. 이는 M7 기업들이 여전히 시장의 중심 기둥으로 남을 것이라는 전망을 뒷받침한다.

향후 시장은 대형 IPO로 인해 수급의 충격이 발생할 가능성이 있지만, 전력, 반도체, 인프라 분야에 노출된 포트폴리오가 상대적으로 강세를 보일 것이라는 관측도 있다. 이러한 변화 속에서 M7 기업들이 실적과 구조적인 성장성을 동시에 확보할 수 있다면, 대형 기술주에 대한 선별적인 프리미엄은 여전히 유효할 것으로 예측된다.