한미약품이 글로벌 제약사인 릴리와의 기술수출 계약 체결로 2조 원 규모의 잭팟을 기록하며, 목표 주가가 71만 원으로 상향 조정됐다. 하나증권은 8일 발표한 리포트에서 한미약품의 파이프라인 가치가 재평가되었으며, 추가 기술수출에 대한 기대감이 동시에 커졌다고 강조했다. 이번 계약은 GLP-2 유사체 소네페글루타이드(HM15912)에 관한 것으로, 계약 규모는 최대 12억6000만 달러(약 1조9000억 원)에 달하며, 한미약품은 선급금으로 7500만 달러(약 1130억 원)를 수령할 예정이다.

유의할 점은 이번 계약의 선급금이 전체 계약 규모의 약 6%에 해당한다는 점으로, 이는 최근의 글로벌 바이오 기술이전 계약에서 나타나는 평균적인 수준과 일치한다. 특히 한미약품이 개발 중인 소네페글루타이드는 단장증후군 치료제로, 현재까지의 대표 치료제인 다케다의 가텍스가 낮은 성장세를 보이고 있는 상황에서 차별화된 기회를 제공할 것으로 평가되고 있다.

하나증권은 릴리가 단장증후군 자체보다 이 치료제가 향후 제2형 당뇨병, 크론병 등 소장 기능 저하와 관련된 다양한 질환으로 확장 가능성을 염두에 두었을 것으로 분석했다. 한미약품의 소네페글루타이드는 쥐약한 투여 방식에서 벗어나 월 1회 피하주사만으로 효과를 기대할 수 있어 기존 치료제와의 차별점이 부각되고 있다.

또한, 하나증권은 한미약품이 올해 초부터 대형 기술이전(License-out·L/O)을 주요 목표로 세웠음을 고려할 때, 추가 계약이 가능성이 높다고 전망했다. 특히, HM17321과 같은 다양한 파이프라인이 이미 초기 논의 단계를 넘어 기본 계약 조건까지 조율되어 있을 가능성이 있어 앞으로의 진전이 주목된다.

HM17321는 최근 단회용량상승시험(SAD)을 완료했으며, 이후 7~8월에 데이터를 공개할 예정으로, 임상이 성공적으로 진행된다면 글로벌 제약사들의 관심이 더욱 뜨거워질 수 있다. 이처럼 한미약품은 글로벌 비만 치료제 시장에서의 경쟁 우위를 점할 가능성이 있으며, 차별화된 신약 후보를 다수 보유하고 있다는 점에서 긍정적인 전망이 이어지고 있다.

김선아 하나증권 연구원은 “네페글루타이드의 가치를 약 6527억 원으로 평가하면서도 향후 마일스톤 수령 및 수익 증가 가능성을 반영해 기업가치에 프리미엄을 부여했다”고 밝히며, 이번 기술수출 성과가 한미약품의 글로벌 제약사와의 협상력을 높였음을 강조했다. 이로 인해 HM17321과 같은 후속 파이프라인의 기술 이전 가능성도 더욱 커질 것으로 기대된다.