최근 한국 증시는 금리 부담으로 인한 변동성이 여전히 지속되고 있으나, 하나증권은 이 같은 현상이 일시적이라고 분석했다. 16일 보고서에서 하나증권은, 현재의 변동장은 기업 실적 감소가 아닌 금리 우려로 인한 일시적인 반응으로 인식해야 한다고 주장했다. 국제유가의 하락이 금리 압박을 완화시키면서, 메모리 반도체 분야에 다시 투자 자금이 유입될 것이라는 기대감이 나타나고 있다.

최근 한국 증시에서 코스피 지수는 전날보다 150.57포인트(1.76%) 상승하여 8,696.55에 개장했으며, 코스닥지수도 4.97포인트(0.48%) 오른 1,039.00을 기록했다. 이는 글로벌 경제가 안정세를 찾고 있다는 긍정적인 신호로 해석될 수 있다.

하나증권은 금리에 대한 불안감이 해소되면 AI 및 메모리 반도체 주식들이 다시금 주목받을 것이라고 강조했다. 올해 들어 인공지능(AI) 인프라 투자와 고대역폭메모리(HBM)의 공급 병목 현상, 그리고 주요 메모리 기업의 가격 결정력이 한국 증시의 상승을 이끌어왔다. 그러나 미국 노동 시장의 호황과 연방준비제도(Fed)의 금리 인하 기대 후퇴, 일본은행(BOJ)의 금리 인상 가능성 등이 겹치며 주식 시장이 할인율 상승을 먼저 반영하는 부정적인 영향을 미쳤다는 분석도 뒤따랐다.

하나증권은 올해 코스피와 코스닥에서 매수 및 매도 사이드카가 번갈아가며 발동되었다고 지적하며, 이는 시장이 한 방향으로 무너지기보다는 과열과 냉각을 반복하고 있다는 것을 의미한다고 설명했다. 향후 증시 상승을 위해 중요한 요소로 언급된 것은 외국인의 자금 흐름이다. 외국인은 연초 이후 코스피에서 124조 원에 가까운 순매도를 기록했으며, 개인 투자자들은 79조 원을 순매수 했다. 이는 외국인들이 한국 주식의 비중을 줄이고 있다는 해석으로 연결된다.

하나증권은 SK하이닉스의 미국 주식예탁증서(ADR)가 외국인 자금의 복귀를 유도할 수 있는 요소로 언급했다. ADR 발행을 통해 미국 투자자들은 추가 비용을 절감하면서 하이닉스에 투자할 수 있게 되며, 이는 미국의 성장주 및 기술주 펀드와 반도체 및 AI 관련 상장지수펀드(ETF) 접근성을 높일 것으로 전망된다.

금리 우려가 잠잠해질 경우 증시는 더욱 탄력적으로 반등할 것이며, 시장의 중심은 AI와 메모리 반도체 주도로 다시 전환될 것으로 기대된다. 향후 24일에는 마이크론의 실적 발표와 함께 SK하이닉스의 ADR 세부 사항이 공개될 예정이며, 7월 삼성전자와 하이닉스의 2분기 실적 발표로 주가에 긍정적인 영향을 줄 것으로 예상된다. 보고서는 “실적이 우선하고 그 다음으로 수급이 이어지며 다시 가치가 확대될 것”이라고 강조하며, AI 시대의 병목을 움켜잡은 기업들의 중요성이 변치 않았음을 알렸다.